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Les Etats-Unis sont sans doute le pays qui a le moins besoin de changements majeurs. Mais les statistiques globales masquent d'importantes différences dans les expériences individuelles en termes de niveau de richesse.

Même si les républicains sont sur le point de contrôler la Maison Blanche, le Sénat et la Chambre des représentants, les faibles majorités au Congrès pourraient entraver les efforts du président pour mettre en œuvre son programme.

Les signaux de la réunion de novembre, ainsi que les signes récents d'une réaccélération de l'économie, suggèrent que les chances d’une nouvelle baisse des taux en décembre se sont réduites.

Les déficits augmenteront sous Kamala Harris ou Donald Trump – et les différences entre les deux ne devraient pas être très significatives en raison des majorités étroites au Congrès auxquelles ils devront probablement faire face.

Le gouvernement prévoit de ramener le déficit primaire à un excédent substantiel, une première depuis le début des années 2000.

À environ une semaine des élections américaines, les sondages nationaux indiquent une course serrée, tandis que ceux des sept Etats clés se situent tous dans la marge d’erreur.

Les chocs inflationnistes pourraient être atténués par un rythme plus lent des baisses de taux, tandis que la réduction d'aujourd'hui est considérée comme une protection supplémentaire contre les risques de baisse.

Les perspectives pour l'obligataire demeurent bien orientées dans plusieurs scénarios économiques, la Réserve fédérale américaine abaissant ses taux, à l'image d'autres banques centrales.

La Fed va continuer à réduire ses taux au cours des prochaines réunions afin de réaligner sa politique monétaire sur une économie américaine désormais plus «normale».

Les risques équilibrés pour l'inflation et l'emploi indiquent qu'il est temps pour la Fed de normaliser les taux d'intérêt, ce qui renforce le contexte positif pour les obligations.