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Les responsables de la Fed restent patients, attendant probablement des preuves tangibles d’un affaiblissement du marché du travail américain avant d’envisager des baisses de taux.

Les créations d’emplois en avril ont été globalement stables dans l’ensemble des secteurs, la santé et l’éducation restant les principaux moteurs de l’emploi.

Les responsables de la Fed font face au défi d’équilibrer la hausse de l’inflation et les risques de récession qui semblent augmenter en tandem.

La hausse des prix dans certains segments se compense par une contraction de la demande et un fléchissement des prix ailleurs.

Un ralentissement plus important de l’inflation pourrait avoir des conséquences négatives sur l’activité économique américaine.

D’autres pays affichant d’importants excédents commerciaux avec les Etats-Unis – notamment le Japon, l’Allemagne, le Vietnam et l’Irlande – doivent se préparer à une relation commerciale plus instable avec la première économie mondiale.

A l'heure où les perspectives économiques mondiales sont incertaines et les valorisations boursières élevées, les marchés obligataires offrent des rendements attrayants et de précieux avantages en termes de diversification.

Après la réunion d’hier, nous voyons celle de janvier comme le début probable d’une période de pause. Toutefois, le biais reste en faveur de nouvelles baisses.

Nous continuons de pencher en faveur d’une baisse des taux d’intérêt en décembre 2024, accompagnée de révisions à la hausse de projections des taux.

Les Etats-Unis sont sans doute le pays qui a le moins besoin de changements majeurs. Mais les statistiques globales masquent d'importantes différences dans les expériences individuelles en termes de niveau de richesse.