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Plus les taux sont bas, plus la capacité des banques centrales à infléchir la conjoncture se réduit.

Une contribution aussi forte de l’inflation sous-jacente n’avait pas été constatée depuis l’été 2012.

Le scénario d’un retour fort et durable de la croissance semble peu probable. La prise en compte du risque climatique pèsera sur la croissance et l’emploi.

L’intégration d’objectifs climatiques dans la politique de la BCE servirait de cadre aux autres banques centrales. Un «Brussels Effect» à l’échelle monétaire.

L’accélération va se prolonger non pas à cause d’une hausse supplémentaire du prix de l’or noir, mais à cause des tensions sur le marché du travail.

Les gouvernements sortiront grands vainqueurs de la crise. Ils le seront au détriment des banques centrales et des grandes entreprises internationales.

Le deuxième plan sur les infrastructures va engendrer d’importants gains de productivité. L’emploi a tout à y gagner.

De la crise sanitaire à l’élection de Joe Biden et à l’accord sur le Brexit, l’incertitude a marqué 2020.

L’ouverture sur le monde n’est plus considérée comme une condition suffisante à la croissance.

La crise a, néanmoins, mis en lumière et accéléré des changements structurels qui modèleront l’économie de demain.