En l’absence de Wall Street à l’occasion du Martin Luther King Jr Day, le monde de la finance fait comme tout chacun et prend note des premières décisions de Donald Trump, de retour à la Maison-Blanche hier pour un nouveau et dernier mandat de quatre ans. Concentrons-nous sur la partie concernant les marchés.
Le président des Etats-Unis ne prend pas de mesures immédiates sur son initiative économique phare, les tarifs douaniers, mais annonce que des taxes historiques vont bientôt être instaurées. Il envisage des tarifs de 25% sur le Mexique et le Canada, probablement à partir du 1er février. Concernant la Chine, il ne donne pas de détails sur de nouveaux tarifs, mais confirme que des discussions sont en cours, notamment autour de l’application TikTok. Trump laisse entendre que des tarifs pourraient s’appliquer si la Chine n’approuve pas un accord de cession lié à l’application. Lors de cette première journée, Trump signe un décret pour établir une politique commerciale «America First», ordonnant à son administration de revoir les pratiques commerciales déloyales d’autres pays et de proposer des actions correctives. Bien que ces annonces retardent la mise en œuvre des tarifs, probablement pour éviter une volatilité des marchés, les déclarations de Trump entraînent des réactions mitigées sur les marchés financiers, avec une hausse des futures du S&P500 (SPX) et des fluctuations du dollar.
Ce matin l’agence Bloomberg suggère que deux des actifs les plus touchés sur le continent ces derniers mois – les bons du Trésor Britannique (gilts) et l’euro – sont sur le point d’afficher des gains tactiques dans les jours à venir, les marchés étant de plus en plus convaincus que les tarifs douaniers liés au commerce ne sont peut-être pas imminents. Sur la partie des monnaies, on constate en effet une tentative de rebond de la monnaie unique européenne, la paire EUR/USD revient à 1,0361 contre 1,0266 au plus bas de la séance d’hier, elle s’est heurtée un peu plus tôt à sa moyenne mobile à 50 jours, qui évolue actuellement à 1,0435. Il est probablement beaucoup trop tôt pour suivre Bloomberg aveuglément, Donald Trump a été clair, il n’est pas prêt à appuyer sur le bouton «Europe», on constate qu’hier il a fait comme la brute des préaux que nous avons tous connue, il s’est attaqué aux plus faibles (Danemark/Groenland, Mexique, Panama, Venezuela et Mars (je me demande ce que pensent les Martiens de son discours)).
La Chine et l’Europe sont donc épargnées par le nouveau roi économique du monde, du moins momentanément. Cela permet à l’indice Eurostoxx de n’ouvrir en baisse que de 0,1% ce matin. Hormis la tentative de rébellion de l’euro, on notera la bonne tenue de l’or ce matin, l’once grimpe à 2723 dollars et se rapproche de son record historique atteint en séance du 31 octobre de l’an passé. La faiblesse (passagère?) du billet vert lui apporte un soutien certain, le repli des rendements obligataires également, le 10 ans US recule à 4,57%, il regarde désormais 4,50% comme prochain support et 4,63% comme sa principale résistance à court terme. Le pétrole se maintient à 77 dollars le baril de WTI Light Crude, probablement tiraillé entre la volonté farouche du nouveau maître de Washington DC de forer à tout va, alors que l’agence internationale de l’énergie et l’OPEP répètent que la demande va augmenter.
À première vue et sachant que nous n’en sommes qu’au prologue, on constate que le marché réagit de façon mitigée aux premières annonces du nouveau président. La volatilité crainte par beaucoup semble initialement maitrisée, le VIX progresse de 1% dans les premiers échanges ce matin. En retardant une application immédiate de nouveaux tarifs douaniers, Trump semble faire montre d’une certaine prudence stratégique, malgré son discours ferme sur le commerce. La bonne tenue du future SPX ce matin (+19 points) indique une certaine forme d’optimisme dans les salles de marchés, le dollar va et vient mais reste fort dans l’ensemble, rien de nouveau sur cette partie en l’état. Bien entendu, les promesses de tarifs élevés et de politiques «America First» suscitent des inquiétudes sur leur impact potentiel sur la croissance mondiale et la stabilité des relations commerciales. Le marché accueille prudemment les premiers pas de la présidence Trump.
Dans les faits, voici les annonces faites hier par le nouveau président: sortie de l'OMS, sortie des Accords de Paris, sortie de l'accord mondial sur l'imposition des sociétés de l'OCDE, le gel des permis d'export de GNL, annulation des nouvelles concessions d'éolien en mer, suppression des aides aux bornes de recharge électrique et de l'objectif de véhicules électriques en 2030, interdiction de forer en Arctique et dans les zones côtières, annulation du décret sur les risques de l'IA, mise à la trappe des règles de diversité, équité, inclusion et accessibilité à l'échelle fédérale. Donald Trump a aussi pris des décisions politiques diverses telles que l'urgence nationale sur l'immigration illégale à la frontière entre les États-Unis et le Mexique et fin de la citoyenneté automatique pour les enfants nés aux Etats-Unis d'immigrants illégaux, la grâce pour les 1500 émeutiers du Capitole du 6 janvier 2021 et un décret sur TikTok, qui retarde l'interdiction de l'application. Enfin il prévoit d'imposer des surtaxes douanières de 25% sur les importations en provenance du Mexique et du Canada à compter du 1er février, d'arrêter d'acheter du pétrole au Venezuela, de changer le nom du Golfe du Mexique en Golfe d'Amérique, de reprendre le canal du Panama qui a été «donné bêtement» au Panama et enfin d’envoyer des astronautes sur mars.
Au menu macro-économique du jour, l'indice ZEW de confiance des milieux financiers allemands sera publié à 11h00.
Les immatriculations de véhicules neufs ont progressé de 4,1% en décembre en Europe, selon l'ACEA. Generali et BPCE ont signé un accord non contraignant pour créer une coentreprise dans la gestion d'actifs, intégrant Natixis. HSBC étudie la vente de ses activités de services bancaires aux consommateurs en Australie. TSMC déclare que tous ses sites fonctionnent après le tremblement de terre de Taïwan.
Cette nuit et ce matin en Asie, les indices traitent en ordre dispersé. Tokyo progresse de 0,32% à la cloche, Hong Kong avance de 0,91%, Shanghai égare 0,05%, Séoul rend 0,08% et le Nifty50 recule de 0,56%. Le future SPX prend 19 points et l’Europe recule de 0,1%.