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Certaines composantes restent néanmoins sous surveillance, à commencer par les billets d’avion, en forte hausse sur un mois comme sur un an, ou encore les prix du bœuf qui atteignent des niveaux records.

Entre les déclarations de cessez-le-feu, les espoirs de réouverture et les inquiétudes de reprise des bombardements, les dernières semaines ont été particulièrement déroutantes pour les investisseurs.

Les CoCos ont largement surperformé tous les autres gisements sur le crédit (dont le High Yield), avec une performance de +2,4% sur le mois.

Les révisions de résultats ont recréé un potentiel de rebond, avec des multiples redevenus attractifs, même si le marché a sans doute sous-estimé les effets durables du blocage d’Ormuz.

La Banque centrale européenne (BCE) se réunit ce jeudi dans un contexte d’incertitudes persistantes au Moyen-Orient. Les taux devraient rester inchangés.

Cette réunion sera vraisemblablement la dernière présidée par Jerome Powell.

Les facteurs de long terme, comme la dédollarisation de l’économie mondiale, sont toujours à l’œuvre.

L’ampleur et la durée du choc d’offre lié aux perturbations sans précédent dans le détroit d’Ormuz restent trop incertaines pour justifier une réaction immédiate.