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La raison de la résilience actuelle des marchés actions tient en deux lettres: IA.

Aujourd’hui, le précieux métal évolue davantage en fonction de l’évolution des taux réels et des politiques monétaires plutôt que des risques géopolitiques.

La tâche des banques centrales ne sera pas simple au cours des prochains mois avec, d’un côté, une spirale inflationniste en hausse et, de l’autre, des prévisions de croissance revues à la baisse.

Certaines composantes restent néanmoins sous surveillance, à commencer par les billets d’avion, en forte hausse sur un mois comme sur un an, ou encore les prix du bœuf qui atteignent des niveaux records.

Entre les déclarations de cessez-le-feu, les espoirs de réouverture et les inquiétudes de reprise des bombardements, les dernières semaines ont été particulièrement déroutantes pour les investisseurs.

Les CoCos ont largement surperformé tous les autres gisements sur le crédit (dont le High Yield), avec une performance de +2,4% sur le mois.

Les révisions de résultats ont recréé un potentiel de rebond, avec des multiples redevenus attractifs, même si le marché a sans doute sous-estimé les effets durables du blocage d’Ormuz.

La Banque centrale européenne (BCE) se réunit ce jeudi dans un contexte d’incertitudes persistantes au Moyen-Orient. Les taux devraient rester inchangés.