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Les CoCos ont enregistré une performance négative de 2,1% sur le mois et ont sous-performé les autres segments de dettes subordonnées.

Les marchés obligataires ont fortement souffert en septembre en raison de la nouvelle hausse des prix des matières premières énergétiques mais aussi en raison de la force des chiffres macro-économiques.

Pour les sociétés, l'enjeu est de traiter la qualité du trajet domicile-travail comme un déterminant à part entière de l'absentéisme, de l'engagement et, in fine, de la productivité de leurs équipes.

La majorité du Federal Open Market Committee (FOMC) devrait relever de 25 points de base la fourchette cible des taux directeurs, à 3,75%–4,00%.

Sur fond d’une activité et de variations de spreads plutôt calmes, la fin du mois a été plus agitée, avec un écartement des spreads des dettes subordonnées françaises.

Après une pause en juillet, une nouvelle hausse de taux de la Banque centrale européenne (BCE) en septembre est largement attendue.

La fin d’année sera jalonnée d’évènements politiques qui pourraient impacter les marchés: élections de mi-mandat aux États-Unis, vote du budget en France, tensions dans le détroit d’Ormuz.

Gonzalo Thomé Romeo rejoint La Française Finance Services à compter du 17 août 2026.