Economie

Les statistiques publiées aux US, tout en étant satisfaisantes, confirment que le pic des indicateurs de confiance des directeurs d’achat a été franchi. Ainsi, le PMI de Chicago recule de 75,2 à 66,1, celui de la Fed de Dallas de 34,9 à 31,1 et, au niveau national, l’ISM manufacturier passe de 61,2 à 60,6 en juin. On notera également la progression de la composante des prix payés de cet indice de 88 à 92,1, un plus haut depuis 1973! Enfin, la confiance des ménages, en retard, rebondit de 120 à 127.3, soutenue par 850’000 créations d’emplois en juin. Dans la zone euro, les indices de confiance de la CE (économie, industrie et services) poursuivent leur redressement en juin. En Chine, le tassement du PMI des services de 55,2 à 53,5 et la stabilisation de son homologue manufacturier à 50,9 en juin confirment que l’accélération est derrière nous.

Climat

Le Canada va bannir la vente de véhicules particuliers et d’utilitaires à moteur thermique. A partir de 2035, seuls les véhicules zéro émissions seront autorisés à la vente. Rappelons que le pays dirigé par J. Trudeau s’est engagé sur un objectif net zéro en 2050; les véhicules électriques ne représentent à ce stade que 3,5% des ventes de véhicules neufs.

Obligations

Les taux ont repris le chemin de la baisse la semaine dernière. Aux US, le 10 ans s’établit vendredi à 1,42% (-10 pb) tandis qu’en Europe, le 10 ans Allemand retrace de 8bp (-0,23%). Sur le crédit, les spreads Investment Grade sont restés stables et continuent d’évoluer dans un intervalle de 5 pb depuis 1 mois. Sur le HY, les spreads se sont écartés en Europe (+4 pb) et resserrés aux US (-2pb). Grâce à l’effet taux, tous les indices crédits ont généré des performances positives, IG US en tête (+0,86%).

Sentiment des traders

Bourse

Les chiffres de l’emploi US envoyaient les indices US marquer de nouveaux records vendredi, la reprise économique américaine semble se confirmer. La semaine commence doucement avec les US fermés ce jour. Du côté macro, les PMIs seront publiés de part et d’autre de l’Atlantique et l’inflation devrait à nouveau être le sujet central. Nous restons confiants.

Devises

Après avoir testé le support à €/$ 1,1820, l’€ rebondit légèrement ce lundi à €/$ 1,1860. Les divisions au sein de l’Europe au sujet de la Hongrie et les signes de rebond épidémique pourraient peser sur l’€, nous anticipons une fourchette €/$ 1,1720 – 1,1940. La £ rebondit à £/$ 1,3840, les fourchettes £/$ 1,3730 – 1,40 et €/£ 0,85-0,87 restent valables. Notre CHF est stable à $/CHF 0,9230 et €/CHF 1,0940. L’once d’or est à 1790$/oz.

Marchés

Pas de tendance claire dans la performance des différents actifs. Si les actions des pays développés progressent de 0,7%, celles des pays émergents reculent de 1,6%, pénalisées par la force du dollar (dollar index: +0,4%), le recul du cuivre (-0,4%) et la stagnation du pétrole. De même, les «spreads» de crédit s’écartent sur certains segments alors que les taux souverains plongent d’une dizaine de pb. À suivre cette semaine: ISM des services, «minutes» de la Fed et crédit à la consommation aux États-Unis; indicateurs de confiance Sentix et ZEW et ventes de détail dans la zone euro; PMI des services (Caixin), réserves de change, agrégats monétaires et crédit en Chine.

Marché suisse

A suivre cette semaine: statistiques d’hébergement de mai (OFS), réserves de devises à fin juin (BNS) et chômage de juin (Seco). Sinon, Hypo Lenzburg publiera ses résultats S1. Interroll (conviction suisse): interview du nouveau CEO Ingo Steinkrüger dans le Finanz & Wirtschaft de samedi. Concernant l’environnement commercial, M. Steinkrüger, reste prudemment optimiste pour l’exercice 2021. Il signale également de nouveaux domaines de croissance visés, tels que le segment alimentaire.

Actions

ALIBABA (entrée Satellite Asie) est le leader du e-commerce en Chine et dispose d’un portefeuille d’activités de plus en plus diversifié (cloud, logistiques, medias et marketing, services de logistiques). La société a augmenté récemment ses investissements de manière stratégique pour renforcer sa place de leader.

ASSA ABLOY (Core Holding) nettoie son portefeuille d’actifs en cédant Certego (Scandinavie), qui réalise c. 1,5 miaSEK de chiffre d’affaires, soit 1,7% des ventes 2020 du groupe.

STELLANTIS (Satellite): ces derniers 10 ans, le groupe PSA a privilégié les motorisations hybrides pour appréhender la transition énergétique. Jeudi prochain, Carlos Tavares présentera la stratégie d’électrification des gammes de la nouvelle entité Stellantis pour les 15 ans à venir.

VOLKSWAGEN (Satellite): la presse allemande indique que la marque Audi vise à commercialiser plus de 2 millions de véhicules cette année avec l’objectif d’atteindre 3 millions d’unités en 2030, notamment grâce à l’électrification accrue de sa gamme. Audi vise à doubler sa marge nette de 5,5% en 2020 à 11% en 2025, devenant la marque la plus contributrice au bénéfice du groupe.