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Les actions de Roche et Novartis offrent au marché suisse des actions un début de quatrième trimestre en fanfare. Le cours de l’or, lui aussi, grimpe à de nouveaux records, ce qu’il faut toutefois interpréter comme un signal d’alarme.

Il faut reconnaître que les indices actions américains battent leur record en 2025 malgré les droits de douane, malgré la conjoncture maussade en Europe et malgré des conflits militaires toujours plus violents et inextricables.

Les actifs risqués ont tendance à baisser à l’approche d’une fermeture, puis à rebondir au fur et à mesure que des progrès apparaissent vers une réouverture.

Depuis le début de l’année, le secteur bancaire se distingue par sa bonne dynamique.

L’autre dimension géopolitique de la Tech américaine est monétaire. L’essor et l’attrait des cryptomonnaies ont été renforcés par l’arrivée de Trump à la Maison Blanche, un décret de janvier 2025 en témoigne.

Malgré un environnement macroéconomique troublé, la dynamique des entreprises suisses reste remarquablement robuste.

L’équation budgétaire se complexifie face aux défis démographiques et climatiques, et les marchés sanctionnent le manque de cohérence.

Entre promesses de l’IA et retour au réel, les investisseurs devront naviguer entre euphories sectorielles et contraintes de marges.

Le président américain aime les résultats rapides et dédaigne les perdants. Mais malgré l'abondance de talents et d'ingéniosité du pays, il a choisi un combat qu'il a peu de chances de remporter.

Graphique de la semaine de GSAM. Sous la surface des records, un optimisme mesuré.