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La fin des hausses de taux d’intérêt est plus proche que jamais et la politique monétaire fera probablement l’objet d’un assouplissement l’année prochaine.

Après une croissance du PIB nominal structurellement plus élevée au cours des deux dernières années, les pertes pourraient cependant être limitées et de courte durée.

Plusieurs marchés – à l’instar des obligations d’entreprises – semblent encore bien valorisés, mais le durcissement des conditions de crédit et les doutes qui planent sur le secteur bancaire représentent une source d’inquiétude.

2023, ce n’est pas 2008. Mais la confiance dans les banques a été ébranlée et les investisseurs ont beaucoup perdu, tant dans le domaine des actions que des crédits.

Nous sommes cependant encore loin d’une crise financière, et il n’existe pas non plus de menace de déflation.

Les obligations redeviennent plus avantageuses: les stratégies à court terme restent donc tactiquement intéressantes.

Il serait présomptueux de croire que des variations aussi extrêmes puissent revenir rapidement à la normale, d’autant plus que la situation mondiale est extraordinairement incertaine.

Si l’on veut que les actions rapportent quelque chose à long terme, il faut que les bénéfices des entreprises augmentent. Or, cela implique une économie en expansion.

La baisse de l’inflation et des rendements réels a un effet positif sur les actions de croissance. Il en va de même pour l’aspect démographique.

Si les taux d’inflation n’augmentent pas trop et si les banques centrales affichent une certaine retenue, nous pourrions avoir une année calme.