Allnews

Si en juillet la Fed relève à nouveau ses taux, en 2024, le taux réel implicite sera nettement supérieur à celui des dix années précédentes.

Se positionner mal n’a pas empêché d’être chanceux. Après tout, les rendements du marché monétaire ont atteint un niveau inégalé depuis plus de 25 ans.

Sur le marché, on ne semble pas encore vouloir s’engager, ni dans un sens ni dans l’autre, malgré de nombreux signes indicateurs clairs.

Les raisons d’être optimistes sont nombreuses mais les fonds d’actions ont subi d’importants retraits cette année.

S’ils avaient investi dans un indice américain, les investisseurs internationaux en actions auraient enregistré de bons résultats depuis le début de l’année, et de meilleurs encore s’ils avaient surpondéré les titres technologiques.

La fin des hausses de taux d’intérêt est plus proche que jamais et la politique monétaire fera probablement l’objet d’un assouplissement l’année prochaine.

Après une croissance du PIB nominal structurellement plus élevée au cours des deux dernières années, les pertes pourraient cependant être limitées et de courte durée.

Plusieurs marchés – à l’instar des obligations d’entreprises – semblent encore bien valorisés, mais le durcissement des conditions de crédit et les doutes qui planent sur le secteur bancaire représentent une source d’inquiétude.

2023, ce n’est pas 2008. Mais la confiance dans les banques a été ébranlée et les investisseurs ont beaucoup perdu, tant dans le domaine des actions que des crédits.

Nous sommes cependant encore loin d’une crise financière, et il n’existe pas non plus de menace de déflation.