Beaucoup pensaient que la pandémie de COVID-19 allait ralentir la transition vers l'investissement durable. Or, cette dynamique s'est, au contraire, accrue au niveau mondial. Les entreprises, les gouvernements et les investisseurs se sont concentrés sur le principe du «zéro émission net», c'est-à-dire sur la construction d'une économie qui n'émet pas plus de carbone qu'elle n'en absorbe d'ici 2050. Cet élan mondial laisse présager une refonte radicale de l'économie ainsi que de profondes implications pour les entreprises et les investisseurs.

Alors que la durabilité est une question de plus en plus importante pour les investisseurs, les marchés de dette privée ont un rôle important à jouer en contribuant à la mise en place d'une approche globale des questions environnemental, social et de gouvernance (ESG), du côté des investisseurs institutionnels jusqu'aux pratiques des sociétés de gestion elles-mêmes.

Si les questions environnementales, sociales et de gouvernance étaient déjà au cœur des préoccupations, pour de nombreux fonds de crédit privés, 2020 semble être l'année qui a accéléré l'intégration de l'investissement durable et de ses bonnes pratiques. En 2020, nous avons vu comment les entreprises dotées d’une réelle ambition et présentant un meilleur profil ESG, ont surperformé leurs homologues (parmi une sélection d'indices durables représentatifs à l'échelle mondiale, 81% ont surperformé leurs indices parents).

Les facteurs ESG deviennent de plus en plus importants pour les entreprises qui cherchent à se faire financer. Nous avons constaté de nombreux changements au cours des dernières années, les prêteurs et les investisseurs recueillent des données et observent de près les sociétés qui souhaitent emprunter dans une optique de durabilité. 

Dans l'ensemble, on constate une prise de conscience et une compréhension beaucoup plus fine de la manière dont les capitaux peuvent être orientés vers la durabilité. Chez BlackRock, nous adoptons une vision à long terme des entreprises et des raisons pour lesquelles elles seront gagnantes. En tant qu'investisseur, vous voulez être sûr de soutenir des entreprises ayant un modèle d'entreprise durable et cela est vrai pour toutes les classes d’actifs. Cela signifie que les entreprises doivent de plus en plus démontrer leurs compétences en matière d'ESG et surtout leur volonté de réussir la transition climatique pour lever des capitaux.

Chez BlackRock, nous considérons les entreprises qui comprennent et intègrent vraiment les facteurs ESG comme gagnantes à long terme. Les facteurs ESG ont toujours été au centre de nos préoccupations dans le domaine du crédit privé, car nous considérons que le risque ESG est un risque de crédit, en particulier pour les entreprises de taille moyenne. Nous identifions et évaluons les risques ESG dans le cadre des processus de souscription et de due diligence et si nous ne pouvons pas atténuer ou gérer un risque ESG, s'il n'y a pas suffisamment de données avec lesquelles travailler ou si la croissance de l'entreprise est liée, par exemple, à la déforestation, nous nous retirons, même si l'entreprise est attrayante sur d'autres plans. Ça n'est pas seulement parce que nous pensons que c'est la «bonne» chose à faire, c'est aussi parce que nous ne considérons pas ces entreprises comme gagnantes à long terme – car elles ne sont pas durables. 

Nous avons un rôle important à jouer. On pense souvent que les prêteurs ne peuvent avoir qu'un impact limité sur les entreprises car, contrairement aux sponsors, nous n'avons pas de sièges au conseil d'administration, mais nous disposons de nombreux autres leviers. Le premier est clairement le choix binaire d'investir ou non, qui peut en soi avoir un impact. Mais au-delà de cela, nous pouvons fixer des objectifs ESG pour les emprunteurs dans des domaines tels que les déchets ou la consommation d'eau afin d'encourager un comportement plus durable. 

Le crédit privé a un rôle particulier à jouer dans ce domaine, car il finance généralement des entreprises de taille moyenne, qui constituent l'épine dorsale de l'économie. Nous pouvons aider ces entreprises, dont beaucoup n'ont pas d'équipe ESG dédiée, dans leur parcours ESG. Elles sont souvent trop petites pour accéder aux marchés des capitaux lorsque nous commençons notre relation avec elles, mais à mesure qu'elles se développent, nous pouvons les aider à améliorer leur financement et leur reporting ESG et les préparer à accéder aux marchés des capitaux.

La dynamique ESG prendra de plus en plus d’ampleur à mesure que les jeunes générations rejoindront la population active et investiront leur capital, car elles tiennent de plus en plus à ce que les investisseurs et les entreprises soient responsables de ce qu'ils font. Tout cela va forcer la mentalité collective à s'éloigner des vues à court-termiste pour se tourner vers la durabilité à long terme des entreprises.