Le dollar accentue son repli après l’inflation IPC

Le dollar perd de la hauteur depuis le début du mois après avoir grimpé jusqu’à un plus haut de six mois face à un panier de devises majeures courant avril. L’indice DXY, qui mesure le dollar face à un panier de devises, a même accéléré ses pertes mercredi à la suite des chiffres sur l’inflation IPC des Etats-Unis.

L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,4% en avril, un rythme légèrement inférieur à celui de mars et conforme aux attentes des économistes. Par ailleurs, les prix de base excluant les catégories volatiles de l'alimentation et de l'énergie ont augmenté au rythme le plus lent en glissement annuel depuis avril 2021. Ces données ont permis d’alimenter les perspectives d’un pivot dovish de la Fed, la probabilité implicite d’une première baisse des taux de la Fed en juillet ayant augmenté à 35%, contre 27% mardi.

Le marché des changes devrait désormais être suspendu aux prochains discours des banquiers centraux à travers le monde en attendant l’inflation PCE core à la fin du mois. Une rhétorique plus dovish des membres de la Fed ferait pression sur le dollar et inversement.

Graphique journalier du cours du dollar DXY - niveaux clés

Le dollar DXY revient en bas de son canal ascendant

Du point de vue de l’analyse technique, le dollar DXY semble évoluer à l’intérieur d’un canal ascendant depuis le début de l’année. Le couple rendement/risque redevient actuellement en faveur des achats puisque le dollar est revenu en bas de son canal mercredi.

En cas de rebond, la première résistance à surveiller sera le récent plus haut à environ 106 points. En revanche, une sortie par le bas du canal invaliderait le scénario d’un rebond et ouvrirait la voie à un retournement baissier. Un tel scénario semble toutefois peu probable sans un changement de ton dovish des membres de la Fed.