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Si les risques pesant sur l’économie prédominent, l’impact sur l’inflation est moins clair, car il dépend également d’éventuelles mesures de rétorsion de l’UE.

Les risques de ralentissement économique laissent entrevoir une nouvelle baisse des taux d'intérêt en avril.

Malgré les effets saisonniers, nous prévoyons des taux d'inflation supérieurs à 2% dans les mois à venir.

D'autres signes d'un léger ralentissement de la tendance inflationniste sous-jacente devraient apparaître dans les mois à venir.

Compte tenu de la faiblesse des indicateurs de confiance, nous nous attendons à ce que les prévisions de PIB pour 2025 soient revues à la baisse par rapport aux 1,1% actuels.

Parallèlement, la voie est libre pour de nouvelles baisses des taux d'intérêt, qui pourraient aller au-delà des attentes du marché.

La pression persistante sur les salaires continue de peser, mais elle devrait nettement s'atténuer dans le courant de l'année 2025 et permettre ainsi une détente dans les services.

A l'avenir, le thème de l'«économie paralysée» jouera probablement un rôle encore plus important, car dernièrement, l'économie des pays centraux s'est contractée, à l'exception de l'Espagne.

En Allemagne, les risques d'inflation doivent être considérés comme plus élevés, notamment en raison de la pénurie de main-d'œuvre.

La Banque centrale européenne devrait réduire le taux de dépôt de 25 points de base supplémentaires pour le ramener à 3,00% en décembre.