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Hausse temporaire du renchérissement allemand en juin – mais baisse significative attendue dans les mois à venir.

Les taux d'inflation élevés ne laissent pas le choix à la Banque d'Angleterre: augmentation surprenante du taux d'escompte de 50 points de base à 5%.

Le taux d'inflation de base devrait rester supérieur à 5% jusqu'à l'automne de cette année. Nous continuons donc de penser que la BCE devra relever ses taux directeurs à 4%.

Nouvelle hausse probable des taux directeurs de 25 points de base lors de la réunion du 15 juin.

Tant que la conjoncture reste relativement robuste et que, surtout, le marché du travail tendu laisse présager de nouvelles fortes hausses de salaires, la BCE ne peut pas rester sur la touche.

Les données d'aujourd'hui rendent encore plus probable une hausse des taux de 25 points de base ce jeudi.

La bonne nouvelle est que l'inflation dans la zone euro est en baisse. La mauvaise nouvelle est que le taux de base continue de grimper.

Comme elle l'avait déjà annoncé lors de sa réunion de février, elle devrait à nouveau relever ses taux directeurs de 50 points de base le 16 mars. Le taux de dépôt serait alors de trois pour cent.

Le taux de base a fait un bond considérable pour atteindre 5,6%, car les prix des services, en particulier, ont fortement augmenté.

Nous ne prévoyons donc pas de baisse rapide du taux de base, ni en Allemagne ni dans la zone euro. La pression s'accroît sur la BCE.