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Jerome Powell tempère les attentes d'une nouvelle baisse de taux en décembre, soulignant les divergences croissantes au sein du conseil des gouverneurs notamment sur les perspectives de croissance et d’inflation.

La saison des résultats est de bonne facture, avec 58% des entreprises européennes et 84% des américaines dépassant les attentes.

L’absence de statistiques américaines due au shutdown oblige la Fed à s'appuyer sur les rapports d’activité des Fed régionales, qui révèlent une stagnation de l’économie et une dégradation de l’emploi.

La démission surprise de Sébastien Lecornu a momentanément fait vaciller les actions françaises. Toutefois, la volonté affichée de l'ancien premier ministre d’éviter une dissolution a rassuré les investisseurs.

Le scénario de dissolution de l’Assemblée nationale qui se rapproche risque d’accentuer les pressions haussières sur les taux français et la sous-performance du CAC 40.

La paralysie budgétaire risque de priver la Fed de la visibilité nécessaire sur le marché de l'emploi avant sa prochaine réunion de politique monétaire, mais de nouvelles baisses de taux sont néanmoins attendues.

Les établissements de Chine et de Suisse ont fait le choix de maintenir leurs taux directeurs inchangés, en dépit du ralentissement économique et du faible taux d'inflation.

Anticiper plus de 2 baisses de taux directeurs l’année prochaine témoignerait d’une grande inquiétude quant à un risque de récession aux Etats-Unis, un message alarmiste que la Fed cherchera à éviter.

Après la déception sur les créations d’emplois aux Etats-Unis en fin de semaine précédente, le marché est maintenant plus convaincu de la nécessité de reprendre le cycle de baisse des taux de la Fed.

Quelle que soit l’issue de la crise politique actuelle en France, la probabilité d’une réforme d’ampleur des finances publiques restera faible.