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«En Suisse, des taux d’inflation négatifs et un retour à des taux négatifs de la Banque nationale suisse ne sont plus à l’ordre du jour en 2026», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

Les trois éléments de base – BNS toujours constructive, reprise allemande et évolution du conflit douanier avec Washington – restent pertinents, bien qu’ils perdraient de leur importance avec la poursuite de la guerre au Proche-Orient.

Après avoir progressé le mois dernier, il passe pour la première fois cette année sous la moyenne à moyen terme. Les perspectives pour la conjoncture suisse s'assombrissent.

Les 16 participants à l’enquête du KOF prévoient une progression du PIB, corrigé des événements sportifs, de 1,0% pour 2026 et de 1,5% pour 2027.

En supposant des effets économiques limités pour la Suisse, le KOF prévoit une croissance réelle du PIB hors grands événements sportifs de 1,0% en 2026 et de 1,7% en 2027.

Pour la Suisse, même un baril de pétrole de 100 dollars ne devrait pas faire grimper l'inflation de plus d'un demi-point de pourcentage, directement et par le biais d'effets de second tour.

L'évolution démographique et le départ à la retraite de la génération du baby-boom entraîneront dans les années à venir une augmentation significative du rapport de dépendance.

«En Allemagne et en Suisse, l’élan cyclique s’améliore nettement depuis le début de l’année», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

En janvier et pour la première fois depuis août 2022, l’indicateur composite «climat conjoncturel suisse» du Seco est repassé dans le vert.

Après un léger recul le mois dernier, il poursuit désormais sa tendance à la hausse des mois précédents et reste supérieur à la moyenne à moyen terme.