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A l’approche de la réunion du FOMC de la semaine prochaine, plusieurs banquiers centraux ont adopté un ton moins agressif.

Il est possible que les banquiers centraux maintiennent leur tendance hawkish afin de s'assurer que les conditions financières continuent de se resserrer.

Les incertitudes pour les banquiers centraux restent importantes et ont probablement même augmenté depuis la dernière réunion.

Des données récentes aux Etats-Unis suggèrent déjà que les tensions sur le marché du travail s’atténuent (lentement) et que l’activité économique se modère enfin après un été vigoureux.

Les dernières données relatives à l'emploi et à l'inflation soulagent la Fed, car elles plaident en faveur d'un «maintien» dépendant des données lors de la prochaine réunion du FOMC en septembre.

Si la demande reste forte dans des secteurs tels que les loisirs, l'hôtellerie et les soins de santé, les salaires dans ces secteurs ont en fait augmenté un peu moins qu'auparavant.

Une approche résolue de la rigidité de l'inflation n'implique pas nécessairement que les banquiers centraux doivent dépasser les taux d'intérêt.

Si l'on considère les douze derniers mois, la dynamique d'embauche semble s'essouffler.

La Fed devrait chercher un terrain d'entente en procédant à une hausse de 25 points de base pour résoudre le problème de l'inflation, tout en soulignant l'efficacité de sa nouvelle facilité de prêt pour soutenir les banques potentiellement en difficulté.

Graphique de la semaine de DWS. Cette situation explique pourquoi la Fed est susceptible de poursuivre sa position de prudence hawkish.