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Une approche résolue de la rigidité de l'inflation n'implique pas nécessairement que les banquiers centraux doivent dépasser les taux d'intérêt.

Si l'on considère les douze derniers mois, la dynamique d'embauche semble s'essouffler.

La Fed devrait chercher un terrain d'entente en procédant à une hausse de 25 points de base pour résoudre le problème de l'inflation, tout en soulignant l'efficacité de sa nouvelle facilité de prêt pour soutenir les banques potentiellement en difficulté.

Graphique de la semaine de DWS. Cette situation explique pourquoi la Fed est susceptible de poursuivre sa position de prudence hawkish.

La croissance des salaires ralentit toutefois - un signal plutôt rassurant pour les banquiers centraux, contrairement à ce que les fortes embauches pourraient laisser penser au premier abord.

La véritable mission du président Jerome Powell consiste à convaincre les marchés que les taux resteront élevés pendant longtemps. Une hausse de 50 points de base n'est pas totalement écartée.

Graphique de la semaine de DWS. Les marchés réitéreront-ils cette année la prouesse de l’an dernier en anticipant les décisions monétaires de la Réserve fédérale?

Graphique de la semaine de DWS. Il est bien plus difficile de prévoir l'inflation et son impact probable sur les dépenses des ménages que d'élaborer des récits de marché crédibles.

Un remède brutal est nécessaire pour retrouver la stabilité des prix. Mais il est à craindre que ses effets secondaires soient plus durs que ce que prévoit actuellement la Fed.

En vue de la prochaine réunion du Comité de politique monétaire de la Fed, un ou plusieurs responsables pourraient, en privé, s'attendre à une récession.