Wall Street opère un rebond peu inspirant après la fessée reçue vendredi soir. L’arbre SOX (le principal indice des semi-conducteurs) cache une forêt bien morose. Prenez l’indice S&P500 équipondéré (SPW) qui égare 0,07%, tandis que le SPX en grappille 0,3% de son côté pour clôturer la séance quasiment à son plus bas du jour. Même le SOX termine son lundi bien loin de son top de la journée, dans des volumes d’échanges en repli et un breadth très nettement négatif sur le SPX et légèrement positif sur le Nasdaq.
Les principales raisons de ce rebond? Elles sont d’abord techniques, les acheteurs sur faiblesse sont de retour hier, en revanche ils ciblent les actions les plus volatiles soit les fabricants de puces et tout ce qui relié au momentum du moment, principalement l’IA. Seuls trois secteurs du SPX parviennent à terminer la séance dans le vert, la tech, l’énergie et la consommation discrétionnaire. Les véritables patrons de la cote sont dédaignés, probablement pas assez volatiles, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta et Apple reculent toutes à la cloche, pendant qu’on recherche Micron Tech (MU +9,87%, j’y reviens), l’action de la firme de Boise Idaho est devenue une véritable bombe nucléaire boursière, sa volatilité implicite se situe désormais à 104, ça laisse songeur.
Au-delà des achats à bon compte, les nouvelles en provenance du conflit au Moyen-Orient sont plutôt apaisantes hier. On apprend en parallèle que la demande pour l’IPO de SpaceX est forte, ça semble rassurer, je me demande comment le marché fera pour digérer cette émission dès vendredi, sachant que OpenAI et Anthropic sonnent déjà à la porte d’un marché qui s’apprête à déguster un menu pantagruélique d’émissions boursières inédit.
La volatilité rend une petite partie des gains de vendredi, le VIX perd 12% à 18,92 (c’est vraiment très bas…). Le marché obligataire joue son rôle de grand frère responsable et refuse de valider la manifeste détente générale de ce début de semaine, le rendement du 10 ans US reste tendu à 4,55%, le 2 ans lévite à 4,15% et le 30 ans termine simplement sa séance au plus haut du jour, les investisseurs continuent de vendre les obligations longues jusqu’en clôture. Le rapport sur l’emploi US a renforcé l’idée que la Fed pourrait rester restrictive, voire relever encore ses taux, tandis que les tensions sur le pétrole entretiennent les craintes d’inflation. À cela s’ajoute l’importante émission de dette américaine attendue cette semaine, notamment sur le 30 ans, ce qui pousse le marché à exiger un rendement plus élevé pour absorber cette offre.
Côté monnaies c’est assez calme, la paire EUR/USD revient à 1,1549. L’or se maintient à 4443 dollars l’once et ne parvient pas à reprendre le chemin de sa 200 jours, qui évolue actuellement à 4437 dollars. Son principal support se situe à 4099 dollars, le bas en séance du 23 mars. Le baril de WTI Light Crude est de retour à son niveau de vendredi, ce matin à 89,90 dollars.
Ce matin le future NDX progresse de 0,5%, le marché se prépare à la publication de l’indice des prix à la consommation du mois de mai, demain après-midi, qui sera suivi par les trimestriels d’Oracle après la clôture. Jeudi ce sera le tour de la BCE d’annoncer sa décisions sur les taux, 98,4% du marché sont convaincus que Christine Lagarde annoncera un relèvement de 0,25%, c’est à suivre de près. Jeudi soir ce sera au tour d’Adobe de passer par le confessionnal.
On se tourne vers les indicateurs internes de marché avec Sentimentrader qui signale une dégradation rapide de l’appétit pour le risque: l’indicateur Risk On/Off de SentimenTrader chute de plus de 25% en trois séances, un mouvement historiquement associé à un moins bon couple rendement/risque à court terme pour le SPX. La faiblesse vient surtout des grandes valeurs technologiques, qui pèsent sur le marché. Le bon rapport sur l’emploi américain rassure sur l’économie, mais ravive aussi l’idée que la Fed pourrait moins vite baisser ses taux. Le message est donc prudent: avec un composite Market Environment tombé à 3, SentimenTrader juge l’environnement de marché malsain. Cela ne signifie pas forcément un krach imminent, mais plutôt que le potentiel de baisse à court terme est devenu plus important, ce qui plaide pour une posture plus défensive.
Micron rebondit donc fortement après sa chute de la semaine précédente et ce malgré l’annonce d’un partenariat renforcé entre SK Hynix et Nvidia. Les investisseurs semblent rassurés par le fait que SK Hynix ne devienne pas fournisseur exclusif de Nvidia, d’autant que Jensen Huang confirme que Micron, SK Hynix et Samsung sont tous certifiés pour la nouvelle mémoire HBM4. Le titre reste volatil, car le marché débat de sa valorisation.
OpenAI annonce avoir déposé confidentiellement un dossier d’introduction en Bourse auprès de la SEC, une semaine après une démarche similaire d’Anthropic. L’entreprise précise toutefois qu’aucun calendrier n’est encore fixé et que l’IPO pourrait prendre du temps, car certaines choses restent plus faciles à faire en tant que société privée. Cette annonce confirme que l’année pourrait être marquée par de très grosses IPO, avec aussi SpaceX et Anthropic. OpenAI reste l’une des entreprises technologiques les plus suivies depuis le lancement de ChatGPT en 2022, avec plus de 900 millions d’utilisateurs actifs hebdomadaires et 50 millions d’abonnés consommateurs en février. Sam Altman affiche une vision ambitieuse, notamment avec le développement d’un chercheur IA automatisé, mais l’entreprise fait aussi face à des doutes sur sa capacité à générer assez de revenus pour financer ses énormes besoins d’investissement en infrastructure.
Donald Trump déclare que les négociations avec l’Iran sont «en cours» et qu’elles pourraient donner «au moins une idée d’ici un ou deux jours», tandis que le pétrole recule après qu’Israël et l’Iran acceptent de mettre fin à leurs attaques mutuelles à la suite d’une escalade de violence.
Deux statistiques américaines importantes sont attendues aujourd’hui: à 14h30, la balance commerciale de mai 2026, qui permettra de voir l’écart entre les importations et les exportations des États-Unis, puis à 16h00, les ventes dans l’immobilier ancien, un indicateur utile pour mesurer la santé du marché immobilier américain et, plus largement, la résistance de l’économie face aux taux élevés.
Le Pentagone met en cause Alibaba, Tencent, BYD et CATL pour leurs liens présumés avec l’armée chinoise. Meta est visé par une enquête de l’autorité italienne de la concurrence concernant l’outil d’IA intégré à WhatsApp. Le directeur général de Nvidia refuse de se présenter devant le Sénat pour s’exprimer sur les restrictions à l’exportation de puces. Microsoft, HSBC et plusieurs autres grands groupes concluent un accord avec le Royaume-Uni afin d’accélérer l’utilisation de l’IA dans les entreprises. Hitachi approfondit son partenariat avec Google Cloud pour avancer dans l’IA physique et la cybersécurité. Cadence et Intel élargissent leur coopération autour de la technologie Intel 14A. Sony prépare le lancement d’un nouvel Xperia intégrant des fonctions photo améliorées par l’intelligence artificielle. Le cofondateur de Siri estime que la dernière mise à jour d’Apple marque une première avancée importante. GSK serait sur le point de racheter la biotech spécialisée en oncologie Nuvalent pour au moins 9 milliards de dollars, d’après le FT. En Suisse, les parlementaires étudient un nouveau terrain d’entente sur les exigences de fonds propres imposées à UBS. Tencent précise les modalités de son émission obligataire de 4 milliards de dollars. SK Hynix passe commande auprès de Hanmi pour 44,2 milliards de wons d’équipements.
Cette nuit et ce matin en Asie, les marchés rebondissent. Tokyo gagne 2,15% à la cloche, Hong Kong grappille 0,05%, Shanghai prend 0,81%, Séoul bondit de 7,62% et le Nifty50 monte de 0,13%. Le future SPX progresse de 0,2%, celui du NDX de 0,5% et l’Europe est indiquée en repli de 0,3% à l’ouverture de 9 heures.
Rallye de pacotille ou rebond durable? A vos marques…