Wall Street vit vendredi sa pire journée depuis le 4 avril 2025, le marché réagissait alors au Liberation Day. Les valeurs technologiques subissent un violent coup d’arrêt, surtout celles liées aux semi-conducteurs et à l’IA, pendant que les rendements obligataires remontent brusquement, la faute à un marché de l’emploi US en apparence en pleine forme, qui augmente encore un peu plus la conviction générale que la Fed relèvera ses taux au moins une fois cette année. L’absence d’avancée dans le conflit Etats-Unis – Iran n’aide pas, un peu plus tôt dans la semaine Broadcom avait instillé le doute quant à l’IA et les folles attentes à son sujet, ce matin les indices d’actions asiatiques sont emportés par cette vague vendeuse alors que le future Nasdaq tente de rebondir timidement.
Le thème dominant à l’aube de cette semaine est la montée des anticipations de hausse des taux de la Fed, qui pèse largement sur l’ensemble des actifs financiers. Les enquêtes auprès des entreprises mettent en évidence des pressions persistantes sur les coûts et la publication de l’inflation américaine ce mercredi (US CPI) devrait être le principal catalyseur pour la suite. La BCE devrait relever ses taux jeudi, même si des économistes avertissent qu’elle risque de répéter l’erreur de politique monétaire de 2011, dans un contexte d’économie de la zone euro fragilisée.
Le sentiment d’aversion au risque est aussi renforcé par la forte escalade des tensions au Moyen-Orient: l’Iran et Israël ont échangé des frappes de missiles dans la nuit, une première depuis le cessez-le-feu négocié par les États-Unis début avril. Cette situation provoque une nette hausse des prix du pétrole, le baril de WTI Light Crude remonte à 94,63 dollars.
Enfin rappelons que des levées de fonds massives sont en vue, à commencer par la très médiatisée IPO de SpaceX, qui doit normalement faire ses grands débuts Downtown Manhattan ce vendredi, de quoi potentiellement siphonner des fonds du marché secondaire.
En résumé, le joyeux royaume des actions reste soutenu par la croissance mais semble être devenu plus fragile à cause de valorisations élevées, de politiques monétaires potentiellement plus restrictives, de l’inflation et d’un risque de dilution dans les SpaceX et autres Anthropic et OpenAI, voire Alphabet.
C’est sans grande surprise que la pression vendeuse s’attaque avant tout aux semi-conducteurs vendredi, l’indice SOX abandonne plus de 10% sur la séance, il reste cependant en hausse de 73% cette année. Le podium du jour du SPX se compose des biens de consommation de base, des utilities et de l’immobilier, la tech finit bonne dernière avec près de 6% de repli en moyenne et dans des volumes d’échanges en nette hausse. La volatilité retrouve des couleurs, le VIX bondit de 40% à 21,51, un niveau encore bien bas qui permet d’envisager une poursuite technique vers la zone des 35 – 40. La star des semis Micron Tech chute de 13,2%, cela semblait écrit tellement le titre avait récemment performé. Côté marché obligataire cela bouge aussi pas mal, le rendement du 2 ans US se met littéralement en orbite, ce matin à 4,19%, il est le plus sensible aux attentes de mouvements de taux de la Fed. Le 10 ans remonte à 4,57% alors que le dollar progresse face à l’euro, ce matin à 1,1526.
L’or casse sa moyenne mobile à 200 jours, un phénomène rare, et revient à 4306 dollars l’once. Le métal jaune subit la forte remontée des taux obligataires combinée à la force du billet vert, prochain support notable 4099 dollars, le bas en séance du 23 mars.
Le marché du travail américain repart plus fortement que prévu. Entre mars et mai, les entreprises ont créé plus de 500’000 emplois, soit la meilleure période de trois mois depuis plus de deux ans. En mai, 172’000 postes ont été créés, bien au-dessus des attentes, tandis que le chômage est resté stable à 4,3%. Cette reprise touche plusieurs secteurs, notamment les usines, les restaurants, les administrations locales, la santé et la construction liée aux centres de données pour l’IA. Le WSJ souligne que les entreprises semblent moins freinées par l’incertitude politique et commerciale qu’en 2025. En même temps, le fait que le chômage ne baisse pas malgré les fortes créations d’emplois suggère que l’offre de travailleurs augmente aussi, peut-être grâce au retour de certains travailleurs étrangers sur le marché. Les salaires progressent plus lentement, à 3,4% sur un an, ce qui confirme que la pression sur le recrutement est moins forte. En résumé, l’économie américaine crée de nouveau beaucoup d’emplois, ce qui montre une économie plus dynamique que prévu, mais cela peut aussi renforcer les attentes de hausse des taux de la Fed.
Un groupement emmené par Bouygues, avec l’appui d’Orange et d’Iliad, conclut l’acquisition de SFR auprès d’Altice France pour 20,4 milliards d’euros. Intesa, épaulée par Unipol, dépose une offre publique d’achat sur Banca Monte dei Paschi, alors que Banco BPM cherche à la convaincre d’une fusion. Le traitement de Roche contre l’obésité affiche une baisse de 22,7% du poids en phase intermédiaire. Le cofondateur de Partners Group estime que le recul du titre constitue une réaction largement excessive. Meta envisage une levée de capitaux de très grande ampleur afin d’intensifier ses investissements dans l’IA, ce qui fait chuter l’action. Nvidia conclut plusieurs partenariats avec SK Group et d’autres grands groupes sud-coréens pour accélérer l’adoption de l’intelligence artificielle. Son directeur général anticipe une pénurie de mémoire qui devrait durer encore plusieurs années. SpaceX remporte un contrat visant à fournir de la capacité de calcul à Google. D’après le Financial Times, OpenAI prévoit de faire évoluer ChatGPT vers une super-application avant son entrée en bourse. Eli Lilly indique que son nouveau traitement contre l’obésité permet aussi de réduire l’apnée du sommeil.
Cette nuit et ce matin en Asie les indices reculent nettement. Tokyo chute de 3,85% à la cloche, Hong Kong perd 1.60%, Shanghai 1,71%, Séoul plonge de 8,29% et le Nifty50 recule de 0,61%. Le future SPX traite à l’équilibre, son alter ego du Nasdaq récupère 0,3%, apparemment sans grande conviction. Dead cat bounce?