Le marché des ETF est en pleine mutation. Ce qui était à l’origine une simple réplication d’indice est en train de devenir une plateforme pour des stratégies d’investissement sophistiquées. Point particulièrement intéressant: la demande croissante d’approches systématiques multifactorielles qui visent à générer une valeur ajoutée durable par rapport au marché dans son ensemble.
Diversifier grâce à plusieurs facteurs
Les gestionnaires d’actifs quantitatifs déterminent les facteurs boursiers qui obtiennent de meilleurs résultats que l’ensemble du marché à long terme. Outre les approches traditionnelles, ces stratégies factorielles sont également utilisées par de grands investisseurs, tels que divers fonds souverains.
La science explique que les stratégies factorielles permettent aux investisseurs de créer une valeur ajoutée durable. Il ne s’agit pas de mettre l’accent sur un facteur particulier. Les investisseurs qui adoptent une stratégie multifactorielle diversifient plutôt largement leurs placements et limitent également les risques.
Ces dernières années, l’investissement factoriel a également fait l’objet de critiques. Cela s’explique sans doute par le fait que le facteur «valeur» (évaluation) a connu une période de faiblesse pendant de nombreuses années et que certains investisseurs ont misé uniquement sur ce facteur. Les facteurs individuels des actions sont également soumis à certains cycles, de sorte que les investisseurs risquent d’entrer dans un facteur individuel à un moment défavorable.
La puissance des facteurs clés
Alors que la science financière a désormais identifié des centaines de facteurs, trois d’entre eux se révèlent particulièrement solides et prometteurs: la qualité, la valeur et le momentum. Ces trois facteurs ont prouvé leur efficacité au fil des décennies. La qualité identifie les entreprises qui présentent des bilans solides et des modèles économiques durables. La valeur permet de détecter les titres sous-évalués, tandis que le momentum tire profit de la poursuite des tendances haussières.
La combinaison de ces trois facteurs clés semble particulièrement intéressante: ils se complètent de manière optimale, car ils couvrent différentes phases et conditions du marché. Les titres de qualité offrent généralement une stabilité en période d’incertitude, les actions de valeur marquent des points lors des retournements de marché et les stratégies de momentum profitent des tendances établies. Il reste essentiel d’optimiser certains facteurs boursiers au fil des ans.
Même si les preuves scientifiques en faveur des primes de facteur sont solides, leur mise en œuvre pratique nécessite une longue expertise en recherche quantitative.
L’ouverture grâce aux ETF actifs
Jusqu’à présent, les stratégies quantitatives étaient principalement utilisées par les investisseurs institutionnels. Ceux-ci ont une compréhension plus large des stratégies, mais ils doivent à la fois limiter les risques et générer de la valeur ajoutée. Les investisseurs privés, en revanche, n’avaient souvent aucun accès direct aux approches systématiques multifactorielles.
Les nouvelles structures d’ETF actifs changent fondamentalement la donne. Ces véhicules permettent de proposer des stratégies quantitatives complexes de manière transparente et à moindre coût, pour une fraction du prix des fonds actifs traditionnels.
La durabilité comme filtre supplémentaire
Les stratégies factorielles modernes tiennent de plus en plus compte des critères ESG, sans pour autant diluer l’approche systématique. Les aspects liés à la durabilité sont utilisés comme un filtre supplémentaire qui peut améliorer la qualité de l’univers sous-jacent.
La tendance vers des stratégies d’investissement systématiques et rentables va se poursuivre. Les investisseurs qui dépendaient jusqu’à présent des fonds actifs ont désormais accès à des approches d’investissement institutionnelles grâce à de nouvelles structures de produits, à des coûts nettement inférieurs et à une plus grande transparence.