Ces dernières années, les États-Unis ont davantage utilisé le dollar américain (USD) comme arme économique qu’auparavant. Les sanctions imposées à la banque centrale russe en sont l’exemple parfait. Les autorités monétaires ont réagi en achetant de l’or, ce qui fait d’elles des acheteurs nets depuis 15 années consécutives. Ces dernières années, la demande d’or de la part des autorités monétaires n’a cessé d’augmenter et, selon Invesco, elle ne semble pas près de se tarir.

En ce qui concerne les stocks d’or, les États-Unis font figure d’outsiders. Bien qu’ils détiennent les plus grandes réserves nationales d’or au monde, avec environ 8 133 tonnes, ces réserves sont évaluées à 42,22 dollars l’once, soit le prix fixé en février 1973. Par conséquent, la Fed inscrit ses réserves d’or au bilan à hauteur de onze milliards de dollars, au lieu des 860 milliards correspondant à la valeur actuelle du marché. La plupart des autres banques centrales comptabilisent leurs avoirs à leur valeur marchande.

Ainsi, si la Fed utilisait le prix actuel de l’or sur le marché, elle pourrait réévaluer son bilan de 850 milliards et effectuer un transfert direct vers le compte général du Trésor. Dans une tentative de désamorcer les problèmes budgétaires, le gouvernement pourrait renoncer à l’émission de nouvelles obligations d’État. Toutefois, une telle mesure alimenterait probablement les craintes inflationnistes et pourrait ébranler durablement la crédibilité des États-Unis.

Les investisseurs qui souhaitent se détourner du dollar et chercher d’autres possibilités d’investissement pourraient considérer l’or visant á se protéger contre l’inflation et la dépréciation de la monnaie. Le prix de l’or est déjà à un niveau record, mais il pourrait encore augmenter si le statut de monnaie de réserve du dollar américain continuait de vaciller. Les ETC sur l’or physique offrent aux investisseurs la possibilité de participer à la hausse du prix de l’or.

De plus en plus d’investisseurs utilisent par ailleurs les cryptomonnaies comme solution de placement alternative au dollar et à l’or, car la corrélation entre le bitcoin et les actifs à risque a diminué ces dernières années. Cela se reflète dans les ETP sur le bitcoin, qui ont progressé de 375 millions de dollars depuis le début de l’année. Pour les investisseurs professionnels qui souhaitent s’engager dans la cryptomonnaie la plus populaire, il existe également des ETP Bitcoin physiques, entièrement garantis par des bitcoins physiques et sécurisés dans un portefeuille sécurisé. Leur structure correspond généralement à celle d’un produit physique en or.

Afflux d’ETP sur l’or et le bitcoin depuis le début de l’année

Source: Bloomberg, afflux nets d’ETC sur l’or (axe de gauche) et d’ETC sur le bitcoin (axe de droite) déposés physiquement et domiciliés dans la région EMEA (en dollars américains). Du 31 décembre 2024 au 31 mai 2025.

La valeur des investissements et les revenus qui en découlent sont sujets à des fluctuations. Cela peut être dû en partie aux variations des taux de change. Il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas l'intégralité du montant investi lors du rachat de leurs parts.