Points Principaux

• Hauts pour plus longtemps – La persistance de l'inflation limite la réduction des taux d'intérêt par les banques centrales. Nous préférons les actions américaines aux actions européennes car elles bénéficient du thème de l'intelligence artificielle.
• Contexte de marché – Les marchés restent sensibles aux signaux de la politique de la Réserve fédérale et à la trajectoire des taux, cela a permis à l'indice VIX de la volatilité implicite de l'indice S&P d'atteindre son niveau le plus bas depuis quatre ans la semaine dernière.
• Cette semaine – Les marchés analyseront les signaux concernant les futures baisses de taux de la Banque centrale européenne (BCE) et les prévisions macroéconomiques mises à jour lors de la réunion de politique générale de cette semaine.

Source: BlackRock Investment Institute, with data from LSEG Datastream, May 2024. Notes: The chart shows the central bank policy rates until 2024 and our estimate of policy rates in five years. The dots shown reflect our view of the neutral policy rate – that neither stokes nor dampens growth – and our assessment of the factors that will influence it. These estimates are subject to uncertainty and based on assumptions that may not come to pass

Les principales banques centrales se préparent à réduire leurs taux d'intérêt. Mais, à l'instar de leurs cycles de hausse, ce cycle de baisse sera loin d'être habituel, selon nous. Pourquoi ? La BCE devrait commencer à assouplir sa politique avant la Fed, mais, selon nous, l'écart entre les deux sera temporaire même si une hausse des taux de la Fed n'est pas impossible. Les banques centrales envisagent de réduire leurs taux alors que l'inflation reste supérieure à 2 % et que la croissance est forte ou s'améliore. Nous pensons qu'elles maintiendront les taux à un niveau élevé plus longtemps. Nous préférons les actions américaines aux actions européennes en raison du thème de l'IA.
 

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