Les prêts seniors garantis, soit les prêts garantis de premier rang octroyés aux entreprises catégorisées comme non Investment grade, constituent depuis longtemps une composante essentielle des portefeuilles obligataires des investisseurs institutionnels. L’usage de cette classe d’actif est basée sur plusieurs facteurs stratégiques.

Diversification

Contrairement aux obligations classiques à taux fixe, qui peuvent perdre de la valeur en cas de hausse des taux d’intérêt, les prêts seniors sont généralement des instruments à taux variable. Leurs coupons s’ajustent aux taux d’intérêt actuels, ce qui réduit leur sensibilité aux variations de taux et explique leur faible corrélation avec les autres segments du marché obligataire.

Stabilité et performance à long terme

Les données historiques montrent également la constance des rendements des prêts seniors à travers les cycles de marché. Au cours des 32 dernières années, le marché des prêts seniors n’a enregistré que trois années calendaires négatives – un bilan remarquable qui surpasse de nombreuses autres classes d’actifs à revenu fixe. Même en période de volatilité, les prêts seniors ont prouvé leur résilience. Cela s’explique notamment par leur statut de créance prioritaire, qui leur garantit de figurer parmi les premiers à être remboursés en cas de difficultés financières de l’entreprise émettrice.

Garanties intégrées et stabilité du marché

L’un des atouts majeurs des prêts seniors réside dans la présence de garanties. Contrairement aux dettes non sécurisées, ces prêts sont généralement adossés à des actifs spécifiques, offrant ainsi une protection supplémentaire aux investisseurs. De plus, la base d’investisseurs est principalement composée d’institutions solides telles que des banques, des fonds de pension et des compagnies d’assurance. Même en période de forte volatilité, cette participation institutionnelle contribue à stabiliser le marché.

Pourquoi investir maintenant? Les arguments tactiques

Historiquement, les prêts seniors ont été particulièrement prisés en période de hausse des taux d’intérêt, grâce à leur taux variable. Cependant, lors des baisses de taux, certains investisseurs ont remis en question leur pertinence.

La réponse est pourtant claire: les prêts seniors restent attractifs tout au long du cycle des taux d’intérêt. Même dans un contexte de baisse des taux, ils continuent d’attirer les investisseurs institutionnels en raison de leurs rendements et de leurs spreads de crédit avantageux. Entre 2010 et 2021, période marquée par des taux bas, les prêts seniors se sont affirmés comme une alternative solide, enregistrant une croissance remarquable. Le marché a doublé de taille aux Etats-Unis et en Europe, passant de 0,9 à 1,8 milliard de dollars, atteignant ainsi une envergure similaire à celle du marché des obligations à haut rendement.

Les spreads comme indicateur clé

Alors que les rendements absolus ont augmenté dans l’ensemble du marché obligataire, ce sont les spreads qui demeurent le véritable baromètre de l’attractivité relative des investissements. Les niveaux de spread représentent la prime de risque que les investisseurs perçoivent au-delà des taux sans risque. Malgré des rendements historiques élevés, les spreads des prêts seniors se situent actuellement à peine en dessous de leur moyenne sur 15 ans, contrairement à d’autres segments du marché des crédits, où les spreads sont à des niveaux historiquement bas. Dans ce contexte de resserrement des spreads, les primes offertes par les prêts seniors restent particulièrement intéressantes.

Prêts seniors comme investissement défensif

En raison de leurs caractéristiques défensives, les prêts seniors s’imposent également dans le contexte actuel comme un outil incontournable pour les investisseurs en quête de revenus réguliers et de rendements potentiellement attractifs ajustés au risque. En cas de défaut de paiement, les prêts seniors ont historiquement mieux résisté que les obligations à haut rendement, entraînant des pertes moins importantes pour leurs détenteurs. Au cours des dix dernières années, le taux de récupération après une faillite s’est établi en moyenne à 55 cents par dollar pour les prêts seniors, contre 37 cents par dollar pour les obligations à haut rendement.

Un élément essentiel du portefeuille

Malgré des conditions de marché en constante évolution, les prêts seniors continuent d’offrir une combinaison convaincante entre stabilité stratégique et opportunité tactique. Grâce à leurs nombreux atouts, ils conservent une forte attractivité pour les investisseurs et restent un ajout stratégique dans le contexte actuel marqué par l'incertitude.
 

Credit Investments Group (CIG) – un des leaders des prêts seniors

Dans un contexte macroéconomique incertain, les compétences du gestionnaire de portefeuille jouent un rôle déterminant. Avec près de 60 milliards de dollars d’actifs sous gestion, le Credit Investments Group (CIG) d’UBS Asset Management est l’un des plus grands spécialistes dans les actifs non Investment grade. L’accent mis sur l’analyse fondamentale du crédit et la capacité à s’appuyer sur l’expertise de ses spécialistes les plus expérimentés, qui collaborent depuis plus de 26 ans, ont permis au CIG d’enregistrer des taux de défaut nettement inférieurs à ceux du marché pour ses portefeuilles de prêts seniors.


Pour en savoir plus, rendez-vous sur notre site web.

Disclaimer
À des fins de marketing et d’information d’UBS.
Pour les investisseurs qualifiés seulement.
Les dispositions prises pour la distribution des parts de fonds susmentionnées peuvent être résiliées à l’initiative de la société de gestion du ou des fonds.
Les investissements dans un produit ne doivent être réalisés qu’après une étude approfondie du prospectus en vigueur et du document d’informations clés. Toute décision d’investissement doit tenir compte des caractéristiques ou des objectifs d’investissement du fonds tels que décrits dans le prospectus ou dans une documentation juridique similaire. Les investisseurs acquièrent des actions ou des parts d’un fonds et non d’un actif sous-jacent spécifique, tel qu’un immeuble ou des actions d’une société. Les informations et opinions recueillies dans ce document sont basées sur des informations fiables et ne prétendent pas être exactes ou complètes en ce qui concerne les titres, les marchés et les développements mentionnés dans ce document. Les membres du Groupe UBS ont le droit de prendre des positions sur les titres ou autres instruments financiers mentionnés dans le présent document, ainsi que d’acheter ou de vendre ceux-ci. Les parts des fonds UBS susmentionnés peuvent être impropres ou interdites à la vente dans diverses juridictions ou pour certains groupes d’investisseurs et ne peuvent être proposées, vendues ou livrées aux États-Unis. Les informations fournies ne doivent pas être interprétées comme une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de titres ou d’instruments financiers connexes. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs. La performance calculée tient compte de tous les coûts au niveau du fonds (frais de fonctionnement). Les frais d’entrée et de sortie, qui auraient un impact négatif sur la performance, ne sont pas pris en compte. Si le coût total à payer diffère en tout ou en partie de votre devise de référence, le coût peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations des devises et des taux de change. Les commissions et les frais ont un impact négatif sur le montant de l’investissement et le rendement attendu. Si la devise d’un produit ou d’un service financier ne correspond pas à votre devise de référence, le rendement peut augmenter ou diminuer en raison des fluctuations des devises et des taux de change. Ces informations ne tiennent pas compte des objectifs de placement spécifiques ou futurs, de la situation fiscale ou financière ou des besoins individuels du destinataire individuel. Les performances futures sont soumises à l’impôt, qui dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et peut évoluer à l’avenir. Les informations contenues dans ce document sont fournies sans aucune garantie ni représentation, sont fournies à titre informatif uniquement et sont destinées à l’usage personnel du destinataire uniquement.
Ce document ne peut être reproduit, redistribué ou réédité sans l’autorisation écrite d’UBS Asset Management Switzerland SA ou d’une société affiliée locale. Source de toutes les données et de tous les graphiques (sauf indication contraire) : UBS Asset Management.
Le présent document contient des « énoncés prospectifs » qui comprennent, sans s’y limiter, des énoncés concernant nos performances commerciales futures. Bien que ces énoncés prospectifs expriment nos points de vue et nos attentes commerciales, divers risques, incertitudes et autres facteurs importants pourraient faire en sorte que les développements et les résultats réels diffèrent sensiblement de nos attentes.
Un résumé des droits des investisseurs en anglais est disponible en ligne à l’adresse suivante : ubs.com/funds.
Pour plus d’informations sur les conditions financières, voir ubs.com/am-glossary
Les produits mentionnés ne sont ni durables ni gérés d’un point de vue de la durabilité.
© UBS 2025. Le symbole clé et UBS sont des marques protégées d’UBS. Tous droits réservés.