Dans un contexte de taux d’intérêt bas, les investisseurs peuvent bénéficier, en plus des dividendes versés, d’un revenu supplémentaire attractif grâce à la prescription d’options d’achat couvertes. Il est essentiel de procéder à une sélection active et prospective de titres.

L’observation de l’effet à long terme des dividendes révèle des choses passionnantes. Au cours des 25 dernières années, environ deux tiers du rendement total de l’indice SPI® ont été générés par des distributions de bénéfices réinvesties. Cela démontre de manière éloquente l’importance des dividendes pour la constitution d’un patrimoine à long terme.

Taux de distribution stables

Bien que le marché des actions suisses ait nettement progressé au cours du dernier quart de siècle, les distributions ont pu suivre le rythme, de sorte que le rendement des dividendes s’est établi à 3% en moyenne. Cela souligne le fait que les entreprises suisses ont été en mesure d’augmenter non seulement leurs bénéfices, mais aussi leurs distributions, grâce à leur forte compétitivité et à leur situation financière stable au cours de cette période.
Grâce à leurs sources de revenus réguliers, les titres de participation peuvent contribuer à amortir les pertes en période baissière. En outre, ils offrent généralement une certaine stabilité au portefeuille de part leur tendance à être moins volatiles.

Attractivité relative en hausse

Avec le cycle de baisse des taux lancé en 2024 par la Banque nationale suisse, les titres de participation de haute qualité bénéficient à nouveau d’une popularité croissante et sont au centre de l’attention des investisseurs en raison de leur attractivité croissante face aux placements à taux fixe. Le consensus estime que la croissance des distributions de dividendes par des compagnies suisses en 2025 s’élève actuellement à environ 4,8%, atteignant un nouveau record¹.

Importance de la qualité

Une stratégie réussie en matière de dividendes combine un regard sur le passé et les facteurs prospectifs. Un long historique de paiements de dividendes en constante augmentation peut être considéré comme un indice de stabilité d’une entreprise avec un bilan sain et des flux de trésorerie stables.
Un autre critère de sélection est le ratio de distribution, qui mesure la part des bénéfices réalisés étant redistribuée aux actionnaires. Afin de permettre des investissements futurs et donc une croissance, le dividende versé devrait être proportionnel au bénéfice généré. Cela permet de s’assurer que les distributions ne soient pas maximisées à court terme ou se fassent au détriment d’investissements qui garantissent la croissance future.

Diversification active

Le principe de base derrière la diversification s’applique également à la constitution d’un portefeuille de dividendes. Les distributeurs de dividendes attractifs se concentrent souvent sur certains secteurs même si cela peut entraîner des risques de regroupement non souhaités dans un portefeuille. Pour éviter cela, il est recommandé de diversifier les placements dans différents secteurs, tant défensifs que cycliques, et d’adopter une approche de placement active.

Le marché suisse des actions est dominé par des poids lourds tels que Nestlé, Novartis et Roche qui, bien que considérés comme des distributeurs de dividendes attractifs, présentent des risques de concentration en raison de leur pondération dans l’indice. Une sélection active et la fixation de pondérations maximales permettent de faire face à ces risques. Cela offre la possibilité d’exploiter des opportunités attractives dans des entités ayant un potentiel de dividendes émergeant et une plus petite capitalisation boursière.

Revenus complémentaires attractifs

Outre les revenus issus de dividendes attractifs, les investisseurs se concentrant en premier lieu sur la distribution des revenus se voient offrir une deuxième composante intéressante de revenu. En prescrivant des options d’achat couvertes (call-overlay) sur des titres individuels détenus en portefeuille, le portefeuille génère des sources de revenus supplémentaires sous la forme de primes d’option. Celles-ci sont généralement distribuées une fois par an aux investisseurs en même temps que les dividendes perçus. Pour les investisseurs domiciliés fiscalement en Suisse, la part de distribution des primes d’option (barre grise) est même exonérée d’impôt.

Rendement courant indicatif des actions (rendement du dividende + rendement du call overlay)

Les performances passées ne garantissent pas les évolutions futures.
Source: UBS Asset Management Switzerland AG, fin janvier 2025.
À titre d’illustration uniquement. Les performances passées ne garantissent pas les évolutions futures. Cela ne constitue pas une garantie de la part d’UBS AG, Asset Management.
Ce rendement courant indicatif des actions est sans engagement et s’entend avant déduction des frais de fonds. Le rendement des actions est la somme des distributions de dividendes et des primes issues de la vente d’options d’achat. Le rendement du dividende est basé sur les dividendes des douze derniers mois, diminué de la retenue à la source. Les primes d’option sont basées sur la somme annualisée des primes d’option perçues au cours des douze derniers mois. Le rendement final des actions peut s’écarter sensiblement du rendement indicatif. Cela ne constitue pas une garantie d’UBS AG, Asset Management. Le rendement de distribution dépend de la classe d’actions et peut différer du rendement indicatif. Le rendement de distribution peut inclure à la fois le capital et les revenus. Selon la législation, les investisseurs peuvent être soumis à un taux d’imposition plus élevé sur le capital distribué. Les investisseurs devraient recourir à leur propre conseil fiscal.

Alors que cette composante stratégique supplémentaire limite en partie la participation à la hausse, elle amortit vers le bas les éventuels risques de baisse dans les phases de marché sensiblement plus volatiles.

Élément de portefeuille judicieux

Que ce soit avec ou sans call overlay couvert, un portefeuille de dividendes suisses de grande qualité, axé sur des entreprises qui, grâce à un bilan performant et à un modèle d’affaires solide, affichent des rendements sur dividendes supérieurs à la moyenne avec des prévisions stables ou durablement à la hausse, s’est avéré être un élément de portefeuille judicieux au fil du temps. Découvrez comment les investisseurs peuvent profiter de ces deux approches stratégiques sur le site Internet d’UBS Asset Management.

¹Cela ne constitue pas une garantie d’UBS Asset Management.

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