Les droits de douane annoncés aux États-Unis la semaine dernière ont été beaucoup plus élevés que nos anticipations ou celles du marché. Comme le gouvernement des États-Unis n’est visiblement pas perturbé par la volatilité des marchés, la question essentielle est de savoir comment et quand les statistiques économiques pourraient provoquer un basculement vers une stratégie plus modérée. Les projets d’investissement et d’embauche sont déjà en train d’être revus à la baisse ; toutefois, la proportion dans laquelle une pause dans les embauches se transformera en licenciements déterminera l’ampleur de l’impact sur la croissance. Alors que de nombreux investisseurs semblent s'interroger sur un allégement de leur exposition aux actifs à risque en raison des risques grandissants de récession, il est aussi possible que les fluctuations des marchés et la réalité concrète de la mise en œuvre se traduisent par une révision à la baisse des mesures prises. Il faut éviter de subir des pertes aux deux extrémités sous l’effet de l’actualité.