Les chiffres de l’inflation aux Etats-Unis de février ont mis en évidence une poursuite du relâchement des tensions sur les prix. L’inflation sous-jacente a atteint son plus bas niveau depuis avril 2021, tandis que l’inflation globale a diminué en glissement annuel pour la première fois depuis septembre 2024. Le recul de l’inflation, notamment dans la composante des services sensibles aux salaires, sera une bonne nouvelle pour la Réserve fédérale (Fed).

Cependant, un examen plus approfondi montre que la réalité est un peu plus nuancée. Le freinage de l’inflation des biens essentiels commence à présent à s’inverser, et les dirigeants auront conscience que les effets des déclarations récentes sur les droits de douane ne se sont pas encore fait pleinement sentir. Comme la croissance de l’emploi aux Etats-Unis demeure solide pour le moment, nous pensons que la Fed s’abstiendra d’intervenir en attendant que le marché du travail envoie un signal plus fort qu’un nouvel assouplissement est peut-être nécessaire.