Depuis 2003, l'entreprise a presque triplé son chiffre d'affaires et multiplié par dix sa valeur boursière. Trois facteurs principaux y contribuent.
Premièrement, Lindt & Sprüngli se concentre sur un marché spécifique – le chocolat premium. Ce secteur est caractérisé par une forte fidélisation de la clientèle, une croissance dynamique et un pouvoir de fixation des prix élevé. En outre, la faible teneur en sucre réduit le risque réglementaire.
Deuxièmement, avec une part de marché de plus de dix pour cent, Lindt est le leader dans ce segment, et cette part augmente constamment.
Troisièmement, Lindt opère de manière indépendante, n'étant pas rattaché à un grand groupe. Contrairement à de nombreuses marques de chocolat suisse qui appartiennent à de grands groupes, Lindt reste autonome et peut investir de manière flexible à long terme.
Depuis 2003, Lindt affiche une croissance organique impressionnante de 7,5% en moyenne par an, atteignant ainsi l'objectif à long terme de 6 à 8%. Le principal moteur est l'augmentation de la présence dans les points de vente de détail, permettant une croissance moyenne du volume d'environ 5% par an, complétée par des augmentations de prix annuelles d'environ 2,5%. Cela illustre le pouvoir de fixation des prix de Lindt. Ce pouvoir est particulièrement important face à la forte augmentation des prix du cacao – qui ont été multipliés par quatre depuis le début des années 2000. Grâce à ses produits différenciés et innovants ainsi qu'à sa forte position sur le marché, Lindt a pu répercuter cette hausse de prix sur ses clients.
Avec cette croissance, Lindt dépasse le marché global du chocolat premium ainsi que la plupart de ses concurrents. Fait intéressant, Lindt génère environ 90% de son chiffre d'affaires dans des marchés matures, ce qui le rend moins dépendant des marchés émergents et des fluctuations monétaires. Au cours des dix dernières années, le chiffre d'affaires en Allemagne a augmenté de 7%, en France de 5% et au Royaume-Uni de 11% par an.
Les marges ont également considérablement progressé, passant d'environ 11% en 2003 à 16% actuellement. L'objectif d'une augmentation annuelle de 20 à 40 points de base a été atteint. Le rendement du capital s'est parallèlement amélioré, atteignant près de 30%, ce qui est remarquable pour une industrie du chocolat à forte intensité de capital et saisonnière.
La priorité de l'allocation de capital a été donnée à la croissance organique pour conquérir de nouveaux marchés et segments. Les acquisitions ont également joué un rôle important, notamment pour renforcer la présence sur le marché nord-américain avec les rachats de Ghirardelli en 1998 et de Russell Stover en 2014. Malgré ces investissements importants, le dividende a augmenté de 12% par an depuis 2003, témoignant de la forte génération de cash-flow de Lindt, reflétée également dans un bilan solide avec un endettement net minimal.
La constance de la stratégie et de la croissance est également soutenue par la structure actionnariale. Le plus grand actionnaire est le fonds de pension de Lindt lui-même, avec environ 16%.