La Banque centrale européenne a réduit ses taux directeurs de 0,25 point de pourcentage lors de la réunion de juin 2024, fixant le taux de dépôt à 3,75%. L'inflation dans la zone euro est persistante, atteignant 2,6% en mai 2024, contre 2,4% en avril 2024. L'inflation de base, excluant les prix de l'énergie et des denrées alimentaires, est passée à 2,9% en mai 2024, contre 2,7% en avril 2024. Les prévisions de la BCE pour l'inflation en 2025 ont été relevées à 2,2%, contre 2,0% précédemment. Les taux d'inflation régionaux varient considérablement: 2,8% en Allemagne, 4,9% en Belgique, 3,8% en Espagne, et seulement 0,8% en Italie.
La décision de la BCE de baisser les taux d'intérêt, malgré une inflation persistante, résulte d’un arbitrage entre les besoins économiques immédiats et les pressions inflationnistes. La hausse des prévisions d'inflation combinée à une baisse des taux d'intérêt semble contradictoire, ce qui affaiblit l'argumentation de la BCE. La politique monétaire européenne doit par ailleurs également tenir compte des disparités régionales d'inflation au sein de la zone euro. De fait, la BCE doit aussi ajuster ses décisions selon celles de la Réserve fédérale américaine pour éviter un écart trop important entre les taux d'intérêt, ce qui pourrait entraîner une fuite des capitaux de l'Europe vers les Etats-Unis, donc une baisse de l’euro et un regain d’inflation importée, notamment sur la composante liée à l’énergie. Enfin, la BCE doit continuer à surveiller de près l'évolution des salaires dans la zone euro, en particulier dans le secteur des services où la pénurie de main-d'œuvre qualifiée et la pression sur les prix sont les plus prononcées.
De fait, la BCE continuera probablement à ajuster sa politique monétaire en fonction des données économiques. On s'attend à ce qu'une nouvelle baisse des taux d'intérêt soit décidée en septembre et décembre 2024 par 25 points de base. Il conviendra néanmoins de pas trop diverger avec la Fed où nous attendons 2 baisses des taux par 25 points de base en septembre et décembre. La croissance économique dans la zone euro restera modeste cette année, avec des prévisions de 0,8% pour 2024, mais rebondira à 1,5% pour 2025. Dans ce contexte, les petites et moyennes capitalisations en Europe offrent des opportunités d'investissement attrayantes alors que les conditions financières deviennent plus favorables.