Les actions suisses sont demandées. Le SMI bat tous les records. Cette semaine, l’indice directeur suisse a franchi, pour la première fois, la barre des 11’500 points, le mix de titres cycliques et défensifs l’aidant. Alors que les valeurs des entreprises plus sensibles à la conjoncture ont profité au SMI en début de semaine, les actions des entreprises défensives emboîtaient le pas en milieu de semaine, maintenant l’indice à un niveau élevé. D’un point de vue tactique en matière de placements, nous restons donc surpondérés sur le marché suisse, tout en sous-pondérant légèrement la quote-part totale en actions. Les titres de Santhera, l’entreprise biopharmaceutique, ayant progressé de près de 60%, ont bien mérité l’épithète de l’action suisse de la semaine. En effet, Santhera a présenté les résultats prometteurs d’une étude pour un médicament contre l’atrophie musculaire chez les garçons atteints de la dystrophie musculaire de Duchenne. Le nouveau traitement aurait moins d’effets secondaires que les produits de la concurrence. Quant à Galenica, ayant relevé ses prévisions annuelles, ce prestataire de santé est aussi monté dans l’estime des investisseurs. Bien que l’absence d’épidémie de grippe ait douché son chiffre d’affaires en début d’année, il a enregistré une embellie dès le mois d’avril, notamment grâce aux tests de détection du coronavirus et aux vaccins. Aryzta, le boulangerde surgelés, a aussi brillé. Ces derniers trimestres, son chiffre d’affaires ne cessait de fléchir, mais l’entreprise a su redresser sa situation financière. L’inversion de tendance en est certes encore à ses prémices, mais avec une hausse de près de 80%, ses actions font clairement partie des surperformeurs de cette année. La bourse semble déjà faire abstraction de la crise.

Les actions des constructeurs automobiles mettent les gaz. Volkswagen, Daimler et BMW en Allemagne ainsi que le fournisseur Continental faisaient de nouveau partie des gagnants cette semaine. Ils ont même aidé l’indice des actions allemand DAX à atteindre un niveau record. Les spéculations concernant une entrée en bourse ont également donné des ailes aux titres de Porsche, le constructeur de voitures de sport, déjà que les actions des constructeurs automobiles sont demandées tout au long de l’année. Le retour de la demande devrait être une aubaine pour les entreprises.

Les réunions virtuelles ont le vent en poupe. Pendant la pandémie l’an dernier, Zoom était devenu synonyme de vidéoconférence. Avec ses résultats, l’entreprise Zoom Video Communications marque la tendance continue de l’échange d’informations par voie digitale. Son chiffre d’affaires a presque triplé en glissement annuel et, au premier trimestre, son bénéfice s’est multiplié par huit. Ayant augmenté de près de 400% depuis 2020, le cours de l’action avait déjà anticipé cette évolution. Mais par rapport à son niveau record d’octobre 2020, le titre a perdu plus de 40% et à présent, il cote à son niveau de début d’année.

Transparence fiscale au sein de l’UE. L’Union européenne déclare la guerre aux éva-dés fiscaux. A l’avenir, les entreprises avec un chiffre d’affaires de plus de 750 millions d’euro dans le monde, seront obligées de le déclarer, bénéfice y compris, en précisant le pays européen concerné et le montant de l’impôt payé. Autant pour les pays sur la «liste noire» des paradis fiscaux et pour les pays figurant au moins deux ans sur la «liste grise» des Etats sous surveillance. Les groupes suisses pourraient bien être doublement frappés. La Suisse figurait sur la liste grise jusqu’en 2019. En plus, sont aussi concernées les entreprises possédant de grandes filiales dans l’UE. Le but est de rendre vi-sibles les entreprises qui tirent profit des failles fiscales. Le Conseil et le Parlement doivent certes encore confirmer cette proposition, mais ce n’est qu’une formalité.

La saison de publication des résultats est terminée. Il ne faut pas s’attendre pour le moment à de nouvelles impulsions de la part des entreprises. Un coup d’œil sur le modèle boursier saisonnier nous montre que juin a été le mois le plus faible pour les actions au cours des 20 dernières années. L’indice mondial MSCI World Index a perdu en moyenne 1,47% de sa valeur. Le marché suisse, mesuré au Swiss Perfor-mance Index (SPI), a perdu un peu moins (-1,33%).

L’UE suspend le pacte de stabilité. Selon le pacte de stabilité de l’UE, l’endettement des Etats européens ne doit en aucun cas croître plus de 3% par an. En raison du coronavirus, ce critère a été suspendu en 2020 et en 2021. A présent, l’UE a décidé de ne pas non plus appliquer cette règle en 2022.

Aéroport de Zurich. Jeudi prochain, l’aéroport de Zurich publiera les chiffres du trafic aérien pour le mois de mai. Hormisles résultats actuels, le comparatif notamment avec les données prépandémiques sera intéressante.