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La surcote exceptionnelle acquise durant le rallye de 2025-2026 s’est en grande partie résorbée, si bien que l’or évolue désormais à un niveau nettement plus conforme à notre évaluation de sa juste valeur.

Avec 27,3 milliards de dollars américains, la Suisse a été le premier pays distributeur de dividendes en Europe au premier trimestre 2026.

Le regain de tensions au Moyen-Orient fragilise l’environnement macroéconomique, sans toutefois remettre en cause notre positionnement favorable aux actifs risqués.

Le prochain élément à surveiller sera les résultats des entreprises liées à l'intelligence artificielle, ainsi que leurs prévisions de bénéfices et leurs intentions en matière de dépenses d'investissement (CAPEX).

Les rendements obligataires japonais progressent rapidement.

La hausse des rendements pourrait compliquer les levées de capitaux destinées à financer l’essor des dépenses d’investissement liées à l’intelligence artificielle.

Aucune nouvelle projection des équipes de la BCE n'étant attendue avant septembre, le Conseil des gouverneurs devrait privilégier une approche attentiste.

Les importants flux vers les ETF actions en juin ont propulsé le total du deuxième trimestre à 133 milliards de dollars, dépassant de près de 8 milliards de dollars le précédent record établi au premier trimestre.

Nous revenons à une opinion neutre sur la duration nominale sur les taux américains, tout en conservant une préférence sélective pour les rendements réels.

Malgré des signaux d’affaiblissement de l’inflation sous-jacente, la volatilité renouvelée des prix de l’énergie crée une incertitude persistante et constitue un argument contre tout abandon prématuré de la politique de resserrement.