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«Parmi les principales tendances, on note la recherche d'une autonomie stratégique en Europe, avec une forte croissance dans les secteurs clés», remarque le directeur des investissements actions Michael Heldmann.

La Banque centrale européenne se considère bien positionnée et devrait maintenir ses taux directeurs inchangés en octobre.

Depuis début 2025, les marchés boursiers évoluent dans un environnement volatil, la politique américaine ayant redéfini le paradigme économique.

Alors que le dollar perd de sa vigueur et que l'attrait des valeurs refuges américaines s'estompe, les économies qui bénéficient d'une forte demande intérieure gagnent du terrain.

Après avoir initialement épargné le pays, le président américain Donald Trump a récemment imposé des droits de douane massifs au Brésil.

«En Europe, les taux d’inflation augmenteront à nouveau au cours des prochains mois», explique l’économiste en chef Marc Brütsch.

Le cadre qui se dessine est celui d’une hiérarchie définie par les Etats-Unis et par la Chine.

Avec 28% des exportations, les Etats-Unis représentent le marché clé, mais aussi le talon d’Achille. Pour les entreprises pharmaceutiques, ce marché est indispensable.

La nature – comme bien d’autres choses – est à la fois de la «matière première» pour la plupart des activités économiques et un facteur de risque pour l’économie.

D’importants obstacles persistent pour rendre les marchés du crédit privé plus liquides, et la prime d’illiquidité reste bien souvent insuffisante.