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Les rendements obligataires japonais ont augmenté, sur fond de reprise durable de l’inflation, de resserrement monétaire et d’instabilité politique.

Le métal jaune pourrait atteindre 3’600 à 3'800 dollars l’once au cours des prochains mois. Nous relevons notre objectif à 12 mois à 3'900 dollars l’once.

Les marchés des taux sont fébriles, même s’ils n’ont pas encore réagi de manière significative.

Le métal jaune devrait sous-performer les actions dans un environnement économique caractérisé par un ralentissement économique, avance Luca Bindelli, de Lombard Odier.

Le sentiment des investisseurs s’améliore, porté par les anticipations de baisse des taux américains, une diminution des coûts de couverture et des politiques plus favorables au marché.

Les pays européens ont tendance à commercer davantage entre eux et leur exposition économique aux Etats-Unis est moindre.

Avec l'affaiblissement du dollar et l'amélioration de l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, les capitaux ont reflué vers les émergents qui affichent des rendements plus élevés.

La faiblesse du dollar favorise la liquidité mondiale en assouplissant les conditions financières et en soutenant les actifs risqués, en particulier les actions émergentes.

Les actions devraient bien se comporter et notre préférence va aux valeurs cycliques ainsi qu’aux thèmes des infrastructures et de la protection de la nature.

La politique monétaire restera axée sur l’inflation sous-jacente, qui reflète mieux la dynamique réelle de la demande.