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Les efforts de consolidation budgétaire sont modestes à ce stade. Le sujet sera de toute évidence revisité après le résultat du scrutin de mai 2022.

Keep Calm & Carry On, la devise résumant le courage britannique dans l’adversité, sera bien utile cet hiver.

Il risque d’être difficile d’avoir à chaque instant une énergie qui soit à la fois bon marché, verte et en continu.

Un nouveau consensus fiscal a émergé de la crise du COVID. Il repose sur le rôle prééminent de la politique budgétaire et sur l’absence de limites posées sur l’endettement public.

L’effet net à moyen terme du mix d’assoupissement du crédit et de resserrement réglementaire reste l’inconnue clé des prévisions.

L’atténuation des contraintes d’offre en 2022 permet d’envisager les perspectives de croissance avec optimisme.

Le pic de croissance globale est passé. L’Europe, en retard sur la reprise mais en avance dans la vaccination, voit ses perspectives continuer de se redresser.

Les indicateurs économiques restent bons. La Fed est sous pression sur la question de l’inflation.

Passer le pic de croissance et d’inflation, ce n’est pas retomber en récession.

Le pic d’inflation aux Etats-Unis est passé ou en train de l’être, mais un net reflux n’est pas attendu avant plusieurs mois.