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L’accès de volatilité boursière a provoqué une pentification de la courbe des taux US qui traduit des anticipations d’un geste de la Fed.

Alors qu’aux Etats-Unis la Fed poursuit ses opérations sur le marché du repo, le contexte est favorable à la baisse des taux en zone euro.

Les banques, l’automobile et les ressources de base ont effacé une partie des gains post-BCE au bénéfice de la santé et des services publics.

La reprise du QE suscite de fortes réactions parmi les banquiers centraux.

Les taux restent proches des plus bas. Le high yield et les émergents surperforment, malgré le défaut argentin.

La relance de la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis provoque un nouvel accès de faiblesse sur les marchés mondiaux.

Le revirement monétaire de la Fed s’est déjà concrétisé par l’abandon des hausses de taux et un arrêt anticipé de la réduction du bilan.

Sintra a fait naitre des anticipations d’assouplissement monétaire important. Reprise de la tendance à la baisse des rendements.

Les anticipations de baisse en juillet confortées par le discours de Powell.

Le crédit se resserre, les actions européennes bénéficient du repli de l’euro.