La Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux directeurs inchangés lors de son comité de politique monétaire d’avril, comme l’anticipe également majoritairement le marché. La communication de Christine Lagarde quant à la trajectoire de l’inflation et la balance des risques autour du scénario macroéconomique sera néanmoins décortiquée par les opérateurs de marchés qui projettent deux hausses de taux durant l’année, à partir de juin.

En l’état actuel, un seul point d’inflation est à la disposition des décideurs francfortois ainsi que des données d’enquêtes auprès des entreprises et des ménages de la zone. L’inflation a, sans surprise, accéléré en mars portée par la composante énergétique, s’établissant à 2,6% en glissement annuel. Les données d’enquête font état d’anticipations d’inflation en hausse que ce soit pour les ménages et les entreprises. Le directoire devrait souligner les risques à la hausse sur le scénario d’inflation tout en signalant la possibilité d’une persistance de ces tensions.

La présentation du scénario de croissance sera déterminante pour comprendre la posture du directoire concernant le choc négatif sur la consommation et l’investissement. Le choc énergétique pourrait entraîner une dégradation substantielle de la demande atténuant ainsi les effets de second. Conjugué au resserrement des conditions financières observé depuis deux mois, la banque centrale pourrait «passer à travers» le choc tout en maintenant une posture de vigilance «réunion après réunion».