Prendre la mesure réelle de la dynamique économique reste difficile en raison des effets massifs d’anticipation liés aux hausses de droits de douane, ainsi que des risques accrus que font peser les conflits géopolitiques mondiaux. Nous pensons que les données du marché du travail constitueront un signal crucial à surveiller cet été. Jusqu’à présent, les indicateurs à haute fréquence montrent que la création d’emplois ralentit et que les demandes d’allocations chômage augmentent légèrement, ce qui pourrait indiquer une reprise de la hausse du taux de chômage en juin. Bien que cela ne constitue pas notre scénario central, nous estimons qu’un net ralentissement du marché du travail pourrait amener le FOMC à s’écarter de sa posture «attentiste» et à réduire ses taux plus tôt que prévu.

Nouvelles demandes d’allocations chômage 

(en milliers)

Source: Macrobond et Goldman Sachs Asset Management. Données au 25 juin 2025. Le graphique présente la moyenne mobile sur quatre semaines des nouvelles demandes d’allocations chômage hebdomadaires et l’indicateur hebdomadaire des offres d’emploi Indeed. À titre purement illustratif. «FOMC» désigne le comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, le Federal Open Market Committee. «Nous» fait référence à Goldman Sachs Asset Management. Les prévisions économiques et de marché présentées ici ont été établies par Goldman Sachs Asset Management à titre informatif à la date de cette présentation. Elles sont basées sur des modèles propriétaires et aucune garantie ne peut être donnée quant à leur réalisation.