Une fois de plus, les entreprises américaines ont défié les attentes, avec une croissance des bénéfices au premier trimestre de 13% en glissement annuel, soit 7 points de pourcentage au-dessus des prévisions consensuelles en début de saison. Cependant, de nombreuses entreprises aux Etats-Unis sont de plus en plus sensibles aux effets des droits de douane sur leur activité. Les mentions du mot «récession» lors des conférences téléphoniques sur les résultats ont été multipliées par dix, atteignant 23% au premier trimestre, tandis que les références aux licenciements restent faibles, n’apparaissant que dans 2% des appels. Cela suggère que de nombreuses entreprises préfèrent attendre des éclaircissements sur la politique économique et les données macroéconomiques avant de prendre des décisions concrètes.

Croissance du BPA de l’indice S&P 500 en glissement annuel par rapport aux prévisions consensuelles

Source: Goldman Sachs Global Investment Research et Goldman Sachs Asset Management. Données au 13 mai 2025. Le graphique illustre les prévisions consensuelles avant le début de la saison des résultats, ainsi que la croissance effective du BPA (bénéfice par action) du S&P 500 en glissement annuel. La «saison des résultats» correspond à la période pendant laquelle les entreprises cotées publient leurs résultats trimestriels. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne garantissent pas les résultats à venir, qui peuvent varier. A des fins purement illustratives. Les prévisions économiques et de marché présentées ici sont fournies à titre informatif à la date de cette présentation. Aucune garantie ne peut être donnée quant à leur réalisation. Veuillez consulter les mentions légales supplémentaires à la fin de cette présentation.