Les ETF sont considérés à juste titre comme des produits simples, peu coûteux et efficaces. Mais même avec ce placement d'argent soi-disant «passif», les investisseurs peuvent faire des erreurs, et celles-ci peuvent coûter cher.

Investir sans plan, c'est risquer de subir des pertes inutiles ou de manquer des opportunités. En outre, les investisseurs doivent garder à l'esprit qu'ils risquent de ne pas récupérer la totalité de leur investissement en raison, entre autres, des fluctuations des taux de change. Une erreur que beaucoup commettent : ils évitent les ETF synthétiques et se privent ainsi d'avantages fiscaux potentiellement intéressants. Outre cette idée fausse, il existe d'autres pièges. Nous vous présentons les erreurs les plus fréquentes lors de l'achat d'ETF et comment les éviter.

Le coût total n'est pas tout

En principe, plus le coût total (TER) est faible, plus l'investissement est intéressant. Mais ce n'est pas forcément le cas pour les ETF. En effet, d'autres facteurs jouent un rôle en plus du TER, notamment la «tracking difference», c'est-à-dire la façon dont un ETF reproduit exactement son indice de référence. Un ETF avec un TER légèrement plus élevé peut tout de même obtenir de meilleurs résultats, par exemple parce qu'il est plus efficace, qu'il bénéficie d'avantages fiscaux ou qu'il a moins de pertes par friction grâce à une gestion intelligente.

Les intérêts composés peuvent-ils rendre riche?

La plupart des ETF réinvestissent les dividendes qu'ils perçoivent sur les actions qu'ils détiennent. Les investisseurs profitent ainsi de l'effet des intérêts composés: lorsque les dividendes sont automatiquement réinvestis, non seulement le capital initial augmente, mais les dividendes rapportent à leur tour des revenus.

Toutefois, selon la structure du fonds, les dividendes ne sont réinvestis qu'après déduction des éventuels impôts à la source. Ces déductions varient en fonction du pays d'origine des actions et du pays de domiciliation de l'ETF, c'est-à-dire le pays où l'ETF a été lancé. En Europe, l'Irlande et le Luxembourg sont considérés comme des pays particulièrement avantageux sur le plan fiscal en ce qui concerne les ETF. L'attractivité du domicile d'un ETF dépend toutefois aussi des titres représentés dans l'indice.

L'Irlande: le paradis fiscal des ETF

Lorsqu'ils choisissent un ETF, les investisseurs ne doivent pas seulement tenir compte des droits fiscaux du pays de domiciliation, mais aussi de la localisation des titres indexés. En particulier pour les ETF qui contiennent une forte proportion d'actions américaines, il existe de grandes différences en ce qui concerne l'imposition des dividendes: tous les pays de domiciliation ne paient pas le même taux d'imposition sur les dividendes américains. Alors que tous les ETF enregistrés en Europe doivent s'acquitter d'un impôt à la source de 30% sur les dividendes américains, les ETF domiciliés en Irlande sont avantagés: en raison d'une convention de double imposition entre l'Irlande et les États-Unis, ils ne sont soumis qu'à un taux d'imposition de 15%.

Cette économie d'impôt peut être réinvestie au sein de l'ETF, ce qui offre un potentiel de rendement global plus élevé à long terme. Cet effet n'est pas à sous-estimer, en particulier pour les indices américains largement diversifiés tels que le S&P 500.

Les ETF synthétiques sur actions américaines sont exonérés d'impôt

Pendant longtemps, les ETF synthétiques* n'ont pas eu la meilleure réputation. Au lieu d'investir réellement dans les actions de l'indice de référence, ils reproduisent le rendement de l'indice à l'aide de ce que l'on appelle des swaps. Le fournisseur d'ETF convient avec une contrepartie, le partenaire de swap, que celui-ci fournira le rendement de l'indice, y compris les paiements de dividendes, en échange d'une commission. Dans le passé, les ETF synthétiques reproduisaient souvent des titres complètement différents des composants initiaux de l'indice. Aujourd'hui, ce n'est généralement plus le cas, de sorte qu'ils sont équivalents aux ETF physiques en termes de risque.

Pour de nombreux investisseurs, cette construction synthétique semble toutefois trop complexe ou trop risquée, notamment en raison du risque de contrepartie*. Ils pourraient cependant négliger un avantage important : les ETF synthétiques sont conçus pour offrir des avantages fiscaux considérables sur les dividendes étrangers, en particulier sur les actions américaines.

Comme ils perçoivent les revenus par le biais du swap* et n'investissent pas directement dans les actions américaines, les ETF synthétiques ne sont pas soumis à la retenue à la source américaine sur les dividendes. Cela peut améliorer considérablement leur performance nette par rapport aux ETF physiques. Mais attention: les avantages fiscaux s'appliquent principalement aux actions américaines.

Certains ETF synthétiques pourraient conduire à une meilleure performance à long terme

Par exemple, investir dans des actions américaines via un ETF est souvent plus intéressant avec un produit synthétique. Comme ces derniers ne détiennent pas d'actions américaines «réelles», mais via un «future»*, ils sont totalement exonérés de la retenue à la source sur les dividendes américains. Cela pourrait conduire à long terme à une accumulation plus importante de dividendes et à une surperformance potentielle par rapport aux ETF classiques et à l'indice de référence. Ceux qui préfèrent négocier des ETF physiques devraient au moins veiller à ce que leur ETF soit domicilié en Irlande.

Les ETF synthétiques sont particulièrement intéressants pour les indices à forte composante américaine, tels que le S&P 500 ou le Nasdaq 100. Cet avantage est moindre pour les indices européens ou mondiaux largement diversifiés, car d'autres retenues à la source entrent en jeu.

*Glossaire :
ETF synthétiques : fonds indiciels qui n'investissent pas directement dans les titres sous-jacents, mais utilisent des produits dérivés. Ils sont également appelés ETF swap, car la société de fonds conclut un contrat de swap avec une contrepartie (souvent une banque). La contrepartie s'engage à fournir à l'ETF exactement le rendement de l'indice.
Risque de contrepartie: le risque qu'un ETF, en particulier ceux qui ont recours à la réplication synthétique ou aux opérations de prêt de titres, subisse des pertes si la contrepartie à un contrat dérivé ou à un prêt de titres ne remplit pas ses obligations.
Swap : contrat entre la société de fonds et une contrepartie. Tandis que la contrepartie s'engage à fournir le rendement de l'indice, la société de fonds verse en contrepartie des frais ou une contrepartie.
Future : contrat à terme standardisé qui oblige l'acheteur et le vendeur à acheter un certain actif sous-jacent à un prix fixé à l'avance à une date future déterminée. Contrairement aux swaps, les futures sont négociés en bourse et sont standardisés, tandis que les swaps sont convenus individuellement entre deux parties hors bourse (OTC).