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Avant de se projeter sur ce qu’il va se passer sur le dollar dans le futur, il faut analyser les raisons de la baisse de la devise américaine au cours des 12 derniers mois.

Métaux en ébullition et incertitudes politiques aux États-Unis.

Sur les actions européennes, en 2025, les marchés ont affiché une performance en progression de 20% en € (36% en $); portée par un net retour des valeurs cycliques et value.

L’instabilité géopolitique est un facteur soutenant les cours de l’or mais l’actualité récente ne semble pas militer pour une baisse du risque.

La Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses taux directeurs inchangés lors de sa première réunion de l’année, comme elle le fait depuis juillet dernier.

Sauf surprise majeure, la Réserve fédérale (Fed) devrait maintenir sa politique monétaire inchangée lors de sa réunion de janvier.

L’année 2025 fut un très bon cru pour les dettes subordonnées, avec des performances comprises entre 4% et 5,5% selon les segments, sauf pour les AT1 CoCos€.

Tous les signaux semblent au vert en cette fin d’année mais il est toujours intéressant de réfléchir à ce qui pourrait infléchir cette dynamique.