Une approche thématique du private equity

Paul Newsome, Unigestion

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Comment profiter des changements structurels positifs. De la théorie à la pratique.

La décennie qui s'est écoulée depuis la crise financière mondiale a été marquée par une remarquables expansion économique et une forte croissance du marché. Cependant, la prochaine décennie pourrait être moins favorable, les investisseurs devant affronter les risques de valorisations tendues, d'inflation plus élevée, de perturbations liées aux futures variantes de COVID, voire de récession mondiale. Comment les investisseurs peuvent-ils générer une croissance durable face à une telle incertitude?

Sur fond de reprise forte et prolongée, les grands changements structurels que nous vivons, constituent désormais un critère essentiel pour évaluer la valeur des actifs à long terme. Pendant la crise financière mondiale, et plus récemment pendant les confinements liés au COVID, les entreprises portées par ces grandes tendances se sont avérées plus résistantes, les petites et moyennes entreprises étant encore mieux placées pour en profiter.

Les mégatendances ont déjà un impact significatif sur les économies du monde entier et leur importance ne fera que croître.

Pour les investisseurs soucieux de la stabilité de leurs investissements face à l'environnement macro-économique, un portefeuille d'entreprises profitant de ces changements structurels sera moins corrélé à l'économie et aux marchés financiers. Les entreprises résilientes ont aussi plus de chances de rester des cibles d'acquisition tout au long du cycle, évitant ainsi les problèmes de liquidité qui pourraient survenir pendant les périodes de stress du marché.

Quels sont ces changements structurels?

Nous pensons qu'il existe trois mégatendances majeures:

  • Défis environnementaux. L'impact du changement climatique, du réchauffement de la planète, de la pollution et de l'épuisement des ressources naturelles est déjà ressenti par les économies du monde entier. 
  • Progrès technologique. Il désigne l'intégration de la technologie dans notre vie quotidienne, ayant un impact sur tout, du travail aux loisirs en passant par le bien-être financier.
  • Démographie changeante. Le vieillissement des populations entraînera un allongement de la vie professionnelle, un besoin croissant de reconversion et une demande accrue de soins de santé, notamment pour les personnes âgées. Les changements générationnels et les migrations auront également un impact important sur les entreprises.

Ces mégatendances ont déjà un impact significatif sur les économies du monde entier et leur importance ne fera que croître, car elles modifient profondément la manière dont nos besoins, qu'ils soient physiques ou culturels, sont satisfaits. Ces évolutions conduisent également à des contre-tendances et génèrent de nouvelles opportunités d'investissement. Par exemple, la demande de jeux de société et de cartes augmente à mesure que les gens cherchent à compenser les effets des médias sociaux et de la communication à distance.

Traduire les tendances en thèmes d'investissement

Dans le tableau ci-dessous, nous présentons sept thèmes d'investissement concrets que les investisseurs peuvent adopter, et qui sont tous guidés par au moins deux mégatendances. Ces thèmes sont liés aux objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies, favorisant ainsi les résultats et les performances liés à l'ESG.

Les thèmes d'investissement en lien avec les ODD des Nations Unies 


 

Selon nous, les secteurs en lien avec ces thèmes d'investissement bénéficieront d'une croissance robuste. Par exemple, la transition climatique est portée par une prise de conscience accrue des conséquences environnementales, qui marque une évolution des préférences de consommation, notamment vers une économie circulaire. Nous pensons également que les entreprises proposant des alternatives à faible émission de carbone aux solutions existantes, dans des secteurs tels que l'agriculture et la construction, sont en passe de connaître une croissance significative.

L'intégration d'une approche thématique dans le private equity permet aux investisseurs de créer des portefeuilles plus solides, diversifiés et responsables sur le long terme.

Le thème de l'efficacité des services reflète une plus forte demande des consommateurs en matière de confort et de mobilité. Les investisseurs peuvent jouer ce thème à travers un certain nombre de secteurs, notamment l'alimentation, le textile, les loisirs et les voyages, le transport et le divertissement. 

Le thème de l'efficacité des ressources tient compte des besoins croissants des entreprises et des consommateurs pour des chaînes d'approvisionnement plus courtes. Cette évolution offre des perspectives de croissance pour les entreprises permettant de réduire les délais, les coûts et les risques liés aux transports de marchandises, de respecter une réglementation de plus en plus stricte et d'adopter de nouvelles technologies. Les secteurs de l'industrie, du transport/logistique, de l'agriculture et du textile devraient en bénéficier.

De la théorie à la pratique

L'intégration d'une approche thématique dans le private equity permet aux investisseurs de créer des portefeuilles plus solides, diversifiés et responsables sur le long terme. Cependant, cette approche nécessite des ressources importantes et un niveau de compétence élevé dans les approches d'investissement top-down et bottom-up pour identifier, trouver et créer de la valeur à partir des meilleures opportunités thématiques. S'associer à des investisseurs spécialisés sur ces thèmes permet d’investir dans des sociétés bénéficiant des changements structurels évoqués et qui seront moins confrontées aux mouvements macroéconomiques et aux variations des marchés financiers. 

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