«Acheter lorsque les nouvelles sont mauvaises, vendre lorsqu'elles sont bonnes» peut sembler une stratégie solide pour les investisseurs qui cherchent à battre un marché particulier - ou du moins qui essaient de le faire en programmant stratégiquement leurs points d'entrée et de sortie. Mais de nombreux facteurs, tels que les événements récents et les nouvelles géopolitiques, doivent être suivis de près pour anticiper la prochaine baisse du marché.

Anticiper la baisse du marché de demain semble toutefois un peu stupide. Après tout, chaque investisseur est capable de voir quelque chose, mais aucun investisseur n'a cent yeux pour tout voir, comme Argos (le géant de la mythologie grecque, et non le magasin de meubles britannique). Anticiper le marché de demain, en revanche, exigerait des investisseurs qu'ils aient des centaines d'yeux connectant des tonnes d'informations pertinentes.

Prenons l'exemple relativement simple du Brexit et de son impact sur le marché boursier britannique. Sept ans plus tard, il est possible d'en tirer un certain nombre d'enseignements. Le référendum surprise sur le Brexit du 23 juin 2016 a déclenché une chute brutale du marché boursier britannique. Les cours des entreprises axées sur le marché britannique ont été les plus touchés, tandis que ceux des entreprises plus internationales l'ont été moins (mesuré en livres). Jusque-là, tout est clair: les entreprises internationales sont par définition moins dépendantes du marché national, car elles réalisent une grande partie de leurs bénéfices et de leurs ventes à l'étranger.

Notre graphique de la semaine dernière l'illustre en comparant le FTSE 100, plus international, au FTSE 250, plus britannique. Ainsi, si l'on avait agi entièrement selon la thèse initialement affichée et pris les mauvaises nouvelles du Brexit à venir comme une opportunité d'acheter des actions britanniques, on aurait pu vendre les actions en février 2020 avec un profit significatif. Si nous examinons de plus près les deux indices, nous constatons que le FTSE 250, plus local, a initialement réagi plus fortement au Brexit. Toutefois, après que les deux indices ont atteint leurs plus bas niveaux locaux le 27 juin 2016, le FTSE 250 a rebondi comparativement plus vite que le FTSE 100, qui est plus axé sur l'international. Notre graphique montre la performance du FTSE 250 par rapport aux valeurs sûres locales jusqu'à ce que la pandémie de Covid frappe à nouveau les marchés mondiaux en mars 2020. Jusqu'à présent, la stratégie «Acheter en cas de mauvaises nouvelles, vendre en cas de bonnes nouvelles» semblait être une bonne stratégie – à condition d'avoir la prévoyance de sortir juste à temps, avant la prochaine mauvaise nouvelle surprenante.

En résumé, il semble facile de rationaliser une stratégie en regardant les données historiques, mais il peut être beaucoup plus difficile de suivre effectivement cette stratégie lorsque le marché continue d'évoluer négativement. Ou même si les nouvelles ont tendance à être, ou à rester, négatives, comme ce fut constamment le cas avec le Brexit entre 2016 et 2020 si l'on interroge de nombreux économistes et commentateurs de marché. Après tout, nous savons, notamment grâce aux analyses des dernières décennies telles que la théorie des perspectives d'Amos Tversky et Daniel Kahneman, à quel point de nombreuses personnes, et pas seulement les investisseurs, agissent de manière émotionnelle lorsque la peur est présente.