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Quel que soit le scénario: avec, sans récession ou entre les deux, les obligations offrent un potentiel de rendement attractif dans cet environnement «à trois têtes».

La baisse de l’inflation entraîne une hausse des rendements corrigés de l’inflation: les rendements réels des obligations sont donc proches de redevenir positifs.

La Banque du Japon n'est toujours pas convaincue que l'inflation nationale est durable et stable à 2%.

Toute une génération de travailleurs va devoir s'adapter à un niveau de taux d'intérêt jusqu'à cinq fois supérieur à celui auquel elle est habituée.

Le conflit au Moyen-Orient menace de déstabiliser davantage l'économie mondiale et les marchés financiers. Nous restons neutres sur les actions et surpondérons les obligations.

L’or a clairement bénéficié des tensions géopolitiques. La guerre entre Israël et Gaza a poussé un grand nombre d’investisseurs à chercher des valeurs refuges, et l’or constitue le candidat parfait.

Au Japon, l’inflation sous-jacente (hors produits alimentaires frais et énergie) s’est établie à 4,2% en glissement annuel en septembre, soit un niveau nettement supérieur à l’objectif de 2% fixé par la BoJ.

Après le conflit entre la Russie et l’Ukraine, le Proche-Orient s’embrase de nouveau dans un contexte mondial disloqué où plusieurs blocs se font face sans se parler diplomatiquement.

La Suisse, qui dispose de plusieurs pôles de recherche d'excellence, se doit de suivre avec attention ces développements internationaux, en particulier européens.

La semaine dernière, nous avons vu l'obligation d'État américaine à 10 ans dépasser à nouveau les 5%, tandis que le taux d'un prêt hypothécaire à 30 ans aux États-Unis a atteint 8%.