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Quand les marchés tutoient les sommets, le vertige guette. Et les investisseurs, tout comme Frank Sinatra, redoutent d’admettre leur solitude.

Deux principes stratégiques s’imposent désormais aux portefeuilles institutionnels: conserver la duration et faire preuve d’une sélectivité impitoyable dans les allocations de crédit.

Le prêt bancaire retrouve son souffle en Europe. Entre dettes accumulées et croissance fragile, cette reprise peine encore à devenir une véritable impulsion.

La transition en aval (énergies renouvelables, véhicules électriques et technologies propres) est un axe central pour les investisseurs.

Le 15e plan quinquennal devrait se fixer pour objectif explicite de faire passer la part de la consommation des ménages dans le PIB de près de 40% à 50% d'ici à 2035.

Alors que le taux restera inchangé ce jeudi, la banque centrale souhaitera préserver des marges de manœuvre conventionnelles et éviter le risque de devoir faire marche arrière peu après avoir atteint son taux terminal.

En amont de la réunion de ce jeudi, une baisse des taux de 25 points de base serait encore nécessaire pour accompagner la reprise d’activité dans la zone euro qui peine à sortir des multiples chocs observés depuis 2022.

Sur les maturités longues, la combinaison d’un «Put» implicite de la Fed, de déficits budgétaires conséquents et d’une possible accalmie de l’incertitude géopolitique devrait exercer une pression haussière sur les rendements.

L'incertitude liée à la reprise des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis ainsi que le manque de clarté sur l'état de l'économie américaine ajoutent une couche supplémentaire de prudence.

En cas de menace perçue comme durable, la propension à investir pourrait être très élevée et de nombreux obstacles pourraient être levés.