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Le S&P GSCI a reculé de 0,2% en juillet par rapport à juin et de 13,1% depuis le début de l'année.

«Il est peu probable que cette décision marque le début d’un important cycle d’assouplissement», estime Shamik Dhar de BNY Mellon IM.

L'affaiblissement progressif de la croissance mondiale commence maintenant à affecter le secteur manufacturier aux États-Unis.

Une croissance japonaise inférieure à son potentiel est attendue pour cette année comme pour la prochaine. Reprise provisoire en Chine.

En refermant le robinet des liquidités au moment opportun, les banques de la zone euro fournissent des munitions pour une intervention de la BCE.

Les taux devraient rester bas plus longtemps. Cela augmenterait la pression sur les actions de valeur par rapport aux actions de croissance.

Reste à savoir si cela fait simplement partie d'un ajustement au milieu du cycle ou du début d'un cycle d'assouplissement complet?

Les rendements souverains ont fortement baissé. Une évolution qui est généralement le fruit de la peur et non de l’optimisme.

La décision de ce soir est probablement la première étape d'une série d'ajustements de la politique monétaire. Unigestion privilégie maintenant les stratégies de portage.

L’inflation US devrait remonter sous l’effet de l’énergie. Perspectives de hausse limitées au Royaume-Uni. La BoE devrait rester attentiste.