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Le ratio «bull/bear» a atteint des niveaux de faiblesse qui démontrent une peur excessive des investisseurs. 

Cette année, le marché des bons du Trésor américain a été à la hauteur de sa réputation. Depuis août 2020, la hausse presque verticale de ses rendements, qui sont passés de 0,5% à 3%, a déclenché un «séisme obligataire».

Les bonnes nouvelles se raréfient ou se font éclipser par des incertitudes. Depuis la crise financière, les investisseurs ont le moral dans les chaussettes. Ce n’est pas pour autant qu’il faille envisager un engagement massif sur le marché.

Aux Etats-Unis et, dans une moindre mesure, en Europe, les institutions monétaires vont accélérer la normalisation. Pourtant, le pic inflationniste est selon nous proche d’être atteint.

Graphique de la semaine de NN IP. Les distributions de probabilité montrent des primes de risque d'inflation élevées.

Détermination et audace seront indispensables pour réinitialiser les valorisations sur l’ensemble des marchés.

Si la banque centrale ne réagit pas, elle sera perçue comme ayant renoncé à son mandat de stabilité des prix.

Les investisseurs craignent que la Fed ne finisse par provoquer une récession en 2023.

Selon des experts réunis par UBP, il est encore possible d’obtenir des rendements dans les obligations. Tour d’horizon avec Philippe Lespinard.

En Suisse, le grand public ne perçoit pas encore l’inflation comme un problème urgent.