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Les rachats de dette de 2015, comme le tout nouveau plan d’urgence de 2020, sont «des mesures proportionnées» pour aider l’économie, a dit la BCE lors de sa dernière réunion.

Les mesures budgétaires et monétaires initiales ont protégé l’emploi et l'accès des entreprises aux liquidités dans la crise. Ne pas enrayer la dynamique sera délicat.

Le repli s’est toutefois révélé moins marqué que pendant le confinement, grâce à l’assouplissement progressif des mesures.

Les salariés de grands pays de la zone euro ont vu leur revenu fondre de 7% durant la période de confinement liée au coronavirus.

«J’entends le débat, en France, sur l’annulation des dettes détenues par la banque centrale, mais ce n’est pas une option pour la BCE», déclare Fabio Panetta, membre du directoire.

Les exportations de biens de la zone euro se sont établies à 136,6 milliards d’euros en avril, contre 193,3 milliards d’euros le même mois de l’année précédente.

Cette baisse mensuelle est nettement plus importante que celles observées fin 2008 et début 2009 lors de la crise financière, a souligné Eurostat.

Ce recul s’explique par les mesures de confinement liées au Covid-19, qui ont commencé à être largement mises en place par les Etats membres au mois de mars.

Initialement doté de 750 milliards d’euros jusqu’en fin d’année pour racheter des obligations publiques et privées, le programme PEPP a été gonflé de 600 milliards d’euros.

La BCE s’attend à une baisse de 8,7% du PIB de la zone euro en 2020, avant un rebond de 5,2% en 2021. Christine Lagarde reconnait que le niveau d’incertitude est exceptionnel.