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Alors que les données de l'emploi US seront déterminantes pour l'ampleur de la première baisse des taux en septembre, la Fed s'imagine être sur la bonne voie pour un «atterrissage en douceur».

Les opportunités semblent inhabituellement attrayantes et diversifiées, la sélection active des pays et des titres jouant un rôle déterminant. Une reconsidération de l'allocation traditionnelle 60% actions/40% obligations s’impose.

Les banquiers centraux espèrent que l’inflation ne sera pas trop profondément ancrée et que des taux d’intérêt suffisamment restrictifs (et non une future récession) pourront la ramener à 2%.

Après plus d'une décennie d’une politique monétaire axée sur «lower for longer», c'est maintenant «restrictive for longer».

A Jackson Hole, le discours du président de la Fed a conforté nos perspectives prévoyant peut-être une nouvelle hausse des taux cet automne, suivie d’une pause prolongée.

L’ancien vice-président du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale est de retour en tant que Managing Director et conseiller économique monde.

Si l’inflation ralentit et que le chômage recule comme anticipé, les «conditions nécessaires pour relever les taux directeurs seront atteintes d’ici la fin de l’année 2022», a indiqué le vice-président Richard Clarida.

Le vice-président Richard Clarida estime «que la norme de ‘progrès substantiels supplémentaires’ a été plus que respectée en ce qui concerne le mandat de stabilité des prix».

Pour expliquer l’accélération actuelle, outre les effets de comparaison sur un an, le numéro 2 de la Fed a également évoqué «certains effets de goulets» liés à une forte demande.

«La Réserve fédérale fait tout ce qu’elle peut pour minimiser le nombre de cicatrices», déclare le vice-président Richard Clarida.