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L’économie mondiale sous-jacente continue de faire preuve de résilience et nous trouvons des rendements attrayants pour le crédit aux entreprises.

Les obligations d'État ont fait exception; elles ont sous-performé les autres classes d'actifs alors que les rendements ont continué à augmenter.

Le resserrement de la politique monétaire à court terme devrait permettre à la désinflation de s'installer et aux banques centrales de normaliser leur politique à partir de niveaux restrictifs l'année prochaine.

La semaine dernière, le crédit d'entreprise a surpassé les obligations d'Etat, le crédit à haut rendement (HY) surpassant le crédit de qualité.

Les marchés financiers ont passé la semaine dernière dans une fourchette relativement étroite, avec une volatilité de plus en plus faible, en attendant la Fed cette semaine.

Les obligations d'Etat ont partiellement inversé le mouvement de vente observé au cours des deux dernières semaines.

La semaine dernière, pour la deuxième semaine consécutive, le principal moteur a été la hausse des rendements des obligations d'Etat à travers le monde.

Le haut rendement a surpassé l'investment grade en raison de sa moindre sensibilité aux mouvements de prix des obligations d'Etat.

Les investisseurs obligataires sont beaucoup plus pessimistes sur la macroéconomie par rapport aux investisseurs en actions et prévoient déjà des réductions de 75 points de base des taux d'ici la fin de l'année.

Les marchés européens du crédit ont enregistré des rendements majoritairement positifs en avril.